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3月26日，直播平台映客向港交所提交了首版IPO招股书。招股书显示，2015年—2017年映客的营收收益分别为2870万元，43.35亿元与39.42亿元；净亏损分别为4942万元，14.67亿元和2.40亿元。

招股书并未列出计划募集金额，所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面，由中金公司、花旗银行、德意志银行担任联席保荐人。

此前，宣亚国际于2017年6月20日发布了一些列重大资产重组相关公告，宣布将就收购映客直播创始团队在内的北京蜜莱坞网络科技有限公司48.2478%的股权达成初步意向。但在去年12月，宣亚国际又宣布终止本次重大资产重组。当时，有接近内部的投资人士表示，双方终止合并或释放了映客谋求独立上市的信号。映客创始人兼CEO奉佑生也向腾讯科技表示，“对企业而言，长期可持续发展是最核心的事。我们可以自信地说，我们的现金流和持续发展能力非常健康。”奉佑生说，接下来会有一些新尝试。

招股书披露，该公司的主要运营实体北京蜜莱坞于2015年3月成立，核心应用程序映客App于2015年5月正式上线。

2015年9月，北京蜜莱坞获得多米在线500万元天使轮投资；随后，于2015年11月至2016年4月间，获得A轮投资者增资，金额达1.07亿元；2016年9月，北京蜜莱坞再获B轮3.1亿元增资。招股书指出，公司从投资者处共筹集人民币4.22亿元。

（表格由全天候科技根据映客招股书整理）

截至提交招股书时，创办人（奉佑生、廖洁鸣、侯广凌）共持有北京蜜莱坞注册股本总额的30.32%；雇员持股平台、天使投资者、A轮投资人、B轮投资人分别持有17.92%、14.59%、25.91%和11.25%股。此前欲收购映客的宣亚国际持有0.74%，收购了虎牙、斗鱼的腾讯持有映客0.91%的股份。

映客股东所持资本情况 （图片来源：映客）

值得一提的是，2016年9月19日，芒果文创向北京蜜莱坞注册资本注资1.56万元。2017年12月30日，芒果文创将其所持北京蜜莱坞的全部股权转让给长兴盛钜，代价约为人民币60.2百万元，该交易于2018年2月9日完成。招股书显示，芒果文创截至2017年7月17日已向北京蜜莱坞支付了3600万元，这也就意味着，芒果文创从支付完成到转出股份的短短5个月间就赚了逾2400万。

2018年1月16日，嘉兴光联也将其所持北京蜜莱坞的股权（相当于北京蜜莱坞注资资本人民币1.87万元）转让给了驰誉投资，代价约为人民币71.8百万元。该公司曾于2016年9月19日收购北京蜜莱坞注册资本人民币1.33万元，后于2016年9月21日向西藏昆诺另行收购北京蜜莱坞注册资本人民币5.14万元，2017年7月17日已支付2700万元。转让交易于2018年2月9日完成，之后，嘉兴光联将继续持有北京蜜莱坞注册资本人民币1.33万元。

2015年3月团队成立，当年营收为2870万元；2016年，营收暴增15004%达43.35亿元；2017年增速放缓，营收为39.42亿元，同比下跌9.07%。

2015-2017年映客营收情况（单位：万元/百分比）

利润方面，2015年，映客净亏损4942万元；2016年净亏损暴增至14.67亿元；2017年仍然亏损2.40亿元。经调整的纯利则相对较好，成立第一年虽仅有146万元，但在2016年则达到5.68亿元，同比上涨38817.81%；2017年同比涨幅虽不佳，但仍上涨了39.38%至7.92亿元。

2015-2017年映客净亏损情况（单位：万元/百分比）

2015-2017年映客经调整纯利情况（单位：万元/百分比）

具体来看，其营收主要来自直播、网络广告和其他业务三个部分；其中，直播业务营收占比最大，从2015年的94.6%上升至2016年的99.8%，2017年则为99.4%。2016年以来，网络广告营收也在逐渐增加。

2015-2017年映客主要业务营收情况（单位：万元/百分比）

直播业务营收则主要受到活跃用户数和付费用户数的影响。招股书显示，映客的用户数出现了增长乏力的情况：平均月活在2016年第四季度达到顶峰值，2017年上半年开始出现滑坡，下半年又有回升之势；而平均月付费用户则在2016年第二季度达到巅峰后，一路呈现下滑态势。

2016-2017年映客用户增长情况（单位：千人）

艾媒咨询数据显示，2017年第四季度，在主要娱乐内容直播APP中，映客直播的用户增长率为7.3%，远不及花椒、一直播等平台。

艾媒咨询的报告中，以日活百万划分，泛娱乐直播平台第一梯队里已不见映客的身影。

但映客认为，自2017年第一季度至2017年第二季度平均每月活跃用户数量下降和2016年第三季度至2017年第三季度平均每月付费用户数量下降，主要是由于：

  1. 行业于2016年迅速发展后，2017年整个行业的活跃及付费用户群增长放缓；
  2. 一部分用户在初始试验阶段后活跃度降低；
  3. 随著吸引更多公司进入市场，中国移动直播市场进一步分化；
  4. 用户有其他线上及线下的娱乐选择。

虽然用户增速在放缓，但用户粘性较好。映客在招股书中指出，其月均每位付费用户充值金额在2016年第二季度至第四季度保持相对平稳，波动较小，其后一路上涨，已由2016年第一季度的133元涨至2017年第四季度的673元，涨幅达406%。

2016-2017年映客月均每付费用户充值金额

对于映客而言，上市仅仅是第一步，下一步如何增加用户数量，扭亏为盈才是关键。

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