华尔街多家机构看好小米 市盈率有望达到苹果两倍
刘镔练发表于2018年06月12日 17:406901人阅读
摘要: 摩根士丹利在研报中估计,小米的估值范围在700-860亿美元之间,PE约为2019年调整后净收入的26-32倍,这几乎是苹果14.5倍市盈率的两倍。

抢先BATJ,下月将在港股上市,并在A股发行CDR的小米最近很红。仍未上市的小米,估值是多少也成为各机构谈论的热点话题。

小米香港上市的主承销商之一摩根士丹利,就在近期的一份研报中表示,由于小米的市场份额增长快,且成长轨迹明显快于其它公司,因此小米应该以高于其它全球手机品牌的价格来交易。该行认为,小米的公允价值约为650-850亿美元,大约是其2019年调整后收益(预测)的27-34倍。

作为小米IPO另一承销商,高盛分析师给小米的估值范围为700亿美元至860亿美元。高盛表示,这相当于其预测的2019年调整后净收入的26倍至32倍。

据彭博数据汇编,这一估值大约是苹果的两倍。根据苹果2019年调整后预测收益,其估值大约为14.5倍。摩根士丹利数据显示,小米的估值倍数也可能高于阿里巴巴和百度等互联网巨头。

值得注意的是,目前阿里巴巴市值大约为5270亿美元左右,腾讯约为3.98万亿港币(5060亿美元),百度为900亿美元;而小米的估值将大概率超越京东目前570亿美元的市值。

美国风险投资界的“互联网女皇”Mary Meeker在最新的2018年互联网公司估值中,将小米排在全球第14位,认为其市值为750亿美元。这一估值直逼百度,领先优步、滴滴、京东等互联网巨头。

小米之所以能获得较高的PE和估值,与其未来较乐观的业务预期分不开。

小米在CDR预披露中显示,近三年和今年一季度,小米智能手机收入分别为537.15亿元、487.64亿元、805.64亿元和232.39亿元。据IDC数据,今年一季度全球智能手机市场同比下滑2.9%,小米手机却同比逆势增长87.8%。

据里昂证券(CLSA)估计,小米今年智能手机出货量可能将增加42%至1.3亿部,2019年或进一步增加到1.79亿部,2020年增加至2.186亿部,与苹果目前的年出货量相当。

除了智能手机等硬件,小米在物联网市场的全球份额也处于领先地位。

据小米CDR预披露显示,小米物联网和生活消费产品收入在2015年至2018年第一季度之间分别为86.91亿元、124.15亿元、234.48亿元和76.97亿元。同期,小米物联网平台连接了1亿台设备(不含智能手机及笔记本电脑)。以联网设备数量口径统计,小米占全球消费物联网市场份额为1.9%,亚马逊和苹果分别为1.2%和1%。

高盛在研报中表示,小米将互联网用户体验与硬件相结合,提供无与伦比的用户体验;小米的硬件整合了流量,软件构建了平台,互联网服务则产生了收入和利润。

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