苏宁易购半年报：减持阿里股份净利润暴增 GMV增长76.5%

周四晚间，苏宁易购披露本财年上半年财务信息。

财报显示：

• 上半年营业收入为1106.78亿元，同比增长32%；
• 归属于上市公司股东的净利润为60.03亿元，同比增长1959.41%;
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3268.1万元，同比增长116.66%。

单季度来看，苏宁易购二季度营收同比增速为31.7%，较上一个季度略有下滑。

数据来源：公司公告，见智整理

上半年，苏宁易购线上平台GMV为883.22亿元，同比增长76.5%：其中，二季度线上平台GMV为485.51亿元，环比上升22.1%。

报告期内公司实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为 59.33 亿元、60.03 亿元，同比增长 1822.41%、1959.41%。若不考虑出售阿里巴巴股份带来的利润影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润约为 4.02 亿元，同比增长 37.95%。

苏宁易购曾在第一季度财报中预计，今年上半年净利润为3.61亿至4.61亿元，同比增长24%至58%；考虑公司出售部分可供出售金融资产带来的影响，苏宁易购又上调净利润预期为59.62亿元-60.62亿元，同比增长1945%-1979.7%。

苏宁易购与阿里巴巴互为战略投资者。2015年，阿里巴巴旗下淘宝中国认购苏宁易购非公开发行股份，占发行后股本总额比例的19.99%，而苏宁易购也通过境外子公司战略投资阿里巴巴新发行股份2632.47万股，占阿里巴巴集团股份比例为1.05%。最新一轮减持后，苏宁易购仍将持有阿里巴巴1316.47万股股份，占其目前总发行股份比例为0.51%。苏宁易购表示，减持所得资金将用于支持公司在渠道拓展、商品丰富以及科技研发等领域的投资和业务发展。

进入2018年以来，苏宁易购商品销售规模连续两个季度实现40%的同比高增长，营业收入增速也连续两个季度突破30%。

其增速来源一方面是苏宁易购加强线上运营，家电和3C数码品类销量持续增长，尤其是在手机行业整体低迷的大背景下，苏宁易购的通讯品类呈逆势增长状态；另一方面，苏宁易购加速推动“智慧零售大开发战略”，继续落实“一大、两小、多专”（“一大”是指苏宁易购广场，“两小”是指苏宁小店、苏宁易购县镇店，“多专”是指苏宁易购云店、红孩子、苏鲜生等业态产品）的店面业态产品，持续向三、四线县镇市场下沉，大量开店。

在线下店面中，苏宁小店是今年苏宁的重点之一。据财报信息，报告期内，已有苏宁小店 732 家。此外还有拟收购上海迪亚天天的308家门店。

此外，报告期内，苏宁易购直营店数量达到2,392家。在苏宁易购零售云加盟店网络建设方面，上半年取得一定成效，新开苏宁易购零售云加盟店726家，并储备了近700家加盟店资源；与此同时，公司进一步完善零售云体系在商品供应链、物流、IT、 金融服务等方面的建设，以更好的赋能加盟商及运营输出。截至 6 月 30 日苏宁易购零售云加盟店的数量达到765家。

除了零售业务之外，今年上半年，苏宁易购在物流基础设施和金融业务方面也有相当的进展。

报告期内，苏宁易购物流基础设施项目持续扩建。苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积735万平方米，拥有快递网点达到23416个，苏宁物流社会化营业收入（不含天天快递）同比增长118.49%。

而金融业务板块，支付业务新增绑卡会员数同比增长48%，供应链金融累计交易规模同比增长29%，截至2018年6月苏宁银行总资产较年初增长28%。

海通证券汪立亭认为：

公司2017下半年以来执行力强化，2018年以来加速布局线下入口，迎来外部环境和自身改善下的成长新机遇。预计公司将延续2017年以来高成长，且规模与利润结构均有优化，效率改善逐渐显现。

天风证券刘章明认为：

公司线下已步入稳定盈利期，未来苏宁易购广场将与新业态“零售云加盟店”与“苏宁小店”共同进入加速发展阶段，促进线下快速占领市场；而线上方面，内生多维流量提升+阿里支持，增速环比持续上行，MAU\DAU数据持续改善，Q2延续强增长趋势，亏损逐季减少。此外，未来第三方平台、金融、物流作为零售衍生业务提高综合毛利。且从下半年来看，一方面，Q3的818和Q4的双11两个大促销季将继续为公司全年GMV增长提供有效保证；另一方面，由于上半年线下开店速度加快，尤其是苏宁小店和零售云店已分别开业超过700家，预计将为下半年带来有效增量贡献。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。欢迎订阅见闻主编精选，每天10篇文章，让你读懂金融市场。点击这里或扫描下图二维码订阅>>*