德银下调小米目标价 维持“买入”评级

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9月28日，据香港财华网报道，德意志银行下调小米集团(01810.HK)目标价，由22.5元下调至21.4元，维持“买入”评级。

德意志银行还指出，其研究团队与小米管理层会晤后，感觉到中国手机市场竞争压力大，而汇率因素不利盈利，将未来两年盈利预测调低至3%及7%。

小米集团今日（9月28日）开盘后一路下跌，目前跌超2.5%，报15.56港元。

随着小米财报发布和组织结构的调整，近一个月各大机构给出的目标价，基本都高于17港元的发行价，评级在“买入”、“增持”。

9月初，高盛报告指出，看好小米智能手机收入强劲，将其2018至2020财年各年收入预测提升3%、4%及5%，但考虑到汇率因素影响，削其毛利率预测，目标价由22元升至23港元，维持“买入”评级。

根据小米发布的上市后首份财报，2018年第二季度，其智能手机销量为3200万部，同比增长43.9%；智能手机收入达305亿元，同比上涨59%，较高盛预测高21%。所以，高盛认为，小米第二季度表现超预期，另外在印度推出的POCO智能手机品牌主打高端市场，可以帮助其实现双品牌策略。

9月中旬，光大证券基于分部估值法，上调小米目标价至19.6港元，并予以“增持”评级。而此前，光大证券给出的目标价在15港元。

上调目标价主要是因为，小米调整了组织架构。9月13日，雷军发内部邮件，宣布将新设集团参谋部和集团组织部，增强总部管理职能。

光大证券认为，此次调整，不仅促进了团队、人员的高效管理，同时也解决了IoT、互联网业务线在原先四个业务部的职能重叠问题。

之后，麦格理更是维持小米“跑赢大市”投资评级，将12个月目标价为30元。

麦格理对小米调整组织架构，以激励内部人才及旨在成立更强大的营运机制持正面的看法，认为这一做法有助于提升士气及推动互联网业务，五个新的部门各自聚焦在不同的范畴，小米发展互联网服务的决心也足以显现。

华尔街文章曾提到，对于想要投资小米的投资者来说，未来需要关注的重点是：首先，小米的互联网公司故事如何成真？第二，小米的全球战略能讲到什么程度？第三，小米的研发投入能否支撑起小米的故事？最后，小米的新零售故事能否让市场信服。