周一盘后欢聚时代发布的三季报虽然给出了超预期的营收以及强劲的下季度指引，但是净利润率的下降和月活增速的降低则暴露出公司的隐忧。

三季报显示，欢聚时代三季度调整后每ADS收益1.76美元，高于市场预期1.70美元。三季度净收入41亿元人民币（5.97亿美元），同比增长32.6%；三季度归属于公司的净利润6.51亿元人民币（0.95亿美元），高于去年同期的6.36亿元人民币；三季度归属于公司的非GAAP净利润7.87亿元人民币（1.15亿美元），同比增长19.7%。

周一，欢聚时代随大市重挫5.65%，但财报发布后，盘后大涨3%。

欢聚时代在今年1月底达到142.97美元高位后便震荡下行，并在随后不久进入下行通道。截至目前，欢聚时代股价较年内高点已经跌去57.3%。

三季度实现营收41亿元，高于上季度给出的业绩指引上限。同时，欢聚时代给出下季度营收业绩在43.9至45.4亿元之间，同样显示出强劲增长潜力。

欢聚时代指出，三季度强劲的营收增长主要来自于流媒体。欢聚时代流媒体三季度营收同比大涨35.6%至38.95亿元，占全部营收的95%。

欢聚时代CEO李学凌指出，欢聚时代三季度的强劲增长主要来自YY直播和虎牙的增长。李学凌称，YY直播正在使用业界领先的AI技术来实现向用户更精准地推荐。此外，他还提到欢聚时代同小米有紧密合作，是小米直播部分流媒体娱乐产品的独家运营商。

按美元计，欢聚时代三季度净利润为9470万美元，和上年同期相比，略降1%。若按人民币计，净利润为6.5亿元，同比增长2.3%。三季度non-GAAP净利润为1.146亿美元，同比增长19%；若按人民币计，non-GAAP净利润为7.87亿元，同比增长19.7%。

此外，三季度，欢聚时代non-GAAP净利润率为19.2%，相较于上年同期的21.3%下降2.1个百分点。

从运营数据来看，三季度欢聚时代流媒体月活用户数为8800万，增速进一步下滑至20.7%，为连续第三个季度下滑。不过，流媒体付费用户却实现了26.3%的增长，高于上季度21.1%的增速。

从历年数据来看，四季度是欢聚时代营收最多的季度。上年四季度，欢聚时代月活增速曾达36.6%，但如今，月活增速持续下降或许会给欢聚时代未来的营收预期增加不小压力。

券商TH DATA称，由于宏观环境变化，YY可能难以在四季度如往常一样举办很多线上活动，因此该行对欢聚时代四季度表现看弱。除了短期的不确定性之外，该行认为欢聚时代在线上娱乐秀行业依然是领导品牌，同时该公司有拓展全球市场的可能性，因此维持买入评级，并给出85美元的目标价。

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