京东股价创五个半月新高 四季度盈利大超预期 但活跃用户增速跌为个位

首发于28日20点13分，更新京东股价及财报细节。

在年末网购热潮带动下，京东四季度交出了让华尔街意外的盈利成绩，但营销成本和研发投入拖累去年全年净利润由盈转亏。

北京时间2月28日美股盘前，京东公布，去年四季度调整后每股收益0.51元人民币，预期亏损0.2元人民币。受双十一的推动，四季度净收入为1348亿元人民币（约196亿美元），市场预估1324.7亿元人民币，同比增长22.4%。尽管连续五个季度营收破千亿，但四季度营收同比增速连续第二个季度低于30%。

截至2018年12月31日，京东过去12个月的活跃用户数为3.053亿，同比增速跌入个位数区间。

财报公布一小时后，中概股京东在美股盘前涨幅扩大至12%。当天京东高开，盘初一度涨至28.62美元、日内涨约10%，但此后随着美股大盘震荡下行，涨幅明显收窄，一度涨幅不足3%，最终收涨6.7%，收报27.71美元，盘中和收盘均创去年9月13日以来新高。

• 2018年第四季度归属于普通股股东的持续经营业务净亏损为48亿元人民币（约7亿美元），去年同期为净亏损9亿元人民币。
• 当季非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的持续经营业务净利润为7.499亿元人民币（约1.091亿美元），去年同期为4.493亿元人民币，同比增长67%，实现连续12个季度盈利。
• 当季持续经营业务每股美国存托股份稀释后净亏损为3.32元人民币（约 0.48美元），2017年第四季度为0.64元人民币。
• 非GAAP下2018年第四季度持续经营业务每股美国存托股份稀释后净收益为0.51元人民币（约0.07美元），2017年第四季度为0.31元人民币。
• 2018年全年归属于普通股股东的持续经营业务净亏损为25亿元人民币(约4亿美元)，去年同期为净利润1.168亿元人民币，净利润同比下滑224%。

2018年第四季度净收入同比增速进一步下滑。当季净收入为1348亿元人民币（约196亿美元），同比增长22.4%，延续此前几个季度的放缓趋势，并连续两个季度低于30%。

京东物流CEO王振辉解释，去年净利润大幅下滑“主要在于京东在研发投入上的增加以及营销等成本的不断提升。”

经历了上一季度的环比下滑，这一季度活跃用户数维持住了此前水平。截至2018年12月31日，京东过去12个月的活跃用户数为3.053亿，与上一季度几乎持平，环比零增长；去年同期活跃用户数为2.925亿，同比增幅为4%，增速跌入个位数区间。

京东表示，去年四季度和三季度的季度活跃用户数同比分别增长20%和 22%。

不过，此前唯品会公布的四季报显示，2018年全年活跃用户数增长5%至6050万，这也意味着京东12个月活跃用户数同比增速慢于唯品会。

四季度GMV同比增速呈下滑趋势，低于30%。四季度京东GMV达到5144亿元，同比增长28%；不过环比转为上涨30%，上季度为环比下跌10%。

2018年全年总体来看，全年净收入为4620亿元人民币（约672亿美元），同比增长27.5%，其中净服务收入同比增长50.5%。

全年非Non-GAAP下归属于普通股股东的持续经营业务净利润为35亿元人民币（约5亿美元），去年全年为50亿元人民币。此外，全年GMV近1.7万亿元人民币，同比增长30%。

此外，2018年，作为核心业务的京东商城经营利润率达到1.6%，创历史新高；较2015年、2016年和2017年的0.1%、0.9%和1.4%，呈现出显著的增长趋势。

京东预计，2019年第一季度净收入介于1180亿元人民币至1220亿元人民币之间，同比增长约为18%至22%之间。

路透援引分析师和高管指出，包括智能手机和电器在内的大件商品销售额下降，是京东和其竞争对手阿里巴巴销售额下降背后的原因。

京东CEO刘强东在财报中表示，2018年第四季度，京东在核心品类的销售收入增速持续高于行业平均水平。

京东集团首席财务官黄宣德也表示，总体上看，第四季度收入和利润表现稳健，体现出京东很好地平衡了当下财务收入与未来发展投资的需求，“尤为重要的是，核心业务京东商城利润率不断攀升”。

据华尔街见闻全天候科技整理，财报公布后的电话会议上，京东商城CEO徐雷称，三季度到四季度活跃用户增长约6%，“目前我们用户数量增长还是比较健康的。”

电话会议上，刘强东称，未来会更关注三四线城市，会转换管理架构，提升效率，还会不断开发新的业务模式，开发线下业务。 

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。