本文来自全天候科技,阅读更多请登陆www.awtmt.com或华尔街见闻APP。

作者 | 董洁  编辑 | 安心

互联网企业的大裁员还在继续,这一次轮到了沪江教育。

近日有媒体爆料称,因为上市对赌协议失败,“沪江全部裁员,市场部、督导部、老师全部被下岗,所有高层都拜拜”。

对此沪江创始人伏彩瑞回应,“这属于传闻,实际上是沪江网业务线调整,裁掉了一些销售员工。”沪江官方也表示,关于“95%裁员”的谣言严重失实,公司的上市正在进行中,不存在对赌。

不过,有内部员工告诉全天候科技,从年后开始,沪江的确开启了大范围的裁员计划,“裁员数量大致在1000人左右,目前已经裁员200多人,主要涉及部门是网校业务,赔偿标准是N+1”,该员工称。

据了解,年前沪江教育的员工总数大致在2400人左右,由此计算,此次裁员的比例接近50%。

“各部门正在开刀,已经从小范围约谈到了项目部门整体裁员,部分核心部门也都领取了自己的百分比指标“,该员工表示,“据说公司的目标是只保留30%-50%的员工。”

但其实从春节前,沪江教育的裁员传闻就已经传开。

1月30日,芥末堆爆料称,沪江教育的核心管理层集体降薪20%-50%,取消2018年年终奖,且各业务线均在裁员。一位沪江被裁员工向全天候科技证实了这一传闻,该员工表示“自己是在今年1月底被裁的,因为只在沪江呆了7个月,赔偿并不多”。据其透露,从年前开始到现在,沪江教育的被裁员工群已经有400多人了。

对此沪江教育方面表示,高管降薪属实,而裁员是公司绩效考核及岗位优化的常规动作,会严格遵守劳动法规及相关人事制度。

为何启动如此大规模的裁员计划?上述内部员工表示,很可能与管理层尤其是CEO伏彩瑞与投资人上市对赌协议失败有关。

根据沪江教育招股书,公司成立后共有9轮融资,融资总金额达到16亿元。其中,涌金实业(集团)有限公司的股东陈金霞,是沪江教育的第二大股东,持股14.24%。第六大股东则是李彦宏控股的百度网讯,持股3.18%。

(沪江教育融资历程,来源:企查查) 

目前沪江教育的投资方中,持有股份时间最长已经超过10年,按照业内3年到5年的退出时间计划表,沪江教育的投资人希望上市实现退出的愿望已经十分迫切。

今年4月2日E轮投资时,沪江教育以36.13元发行884万股,总额为3.19亿元。作为上市前最后一轮融资,沪江教育估值约为180亿元。

但据该员工透露,由于估值过高、路演不顺利、市场反应不及预期,沪江迟迟不能登陆港股,可能面临资金紧缺的巨大压力,“一旦上市失败,管理层很可能要回购股票”。

据此前媒体报道,如沪江未能按时在2018年底前完成上市发行,须以回购价格回购投资者持有的股份,回购价格为投资价款加上按年息10%复利计算的利息之和。

此前沪江教育CEO伏彩瑞曾公开表示,早在2012年公司就具备上市的条件,但后来却放弃了。

2015年10月,沪江教育完成D轮10亿人民币融资时,伏彩瑞则表示公司已经做好了在国内上市的充分准备,并且认为在国内资本市场上市,有利于宣传和品牌效应。 

不过由于沪江教育无法达到国内创业板上市业绩和盈利门槛,再加上近期香港IPO市场市盈率有所提升,沪江教育转而选择了H股上市。

目前,沪江的两大主营业务为自有品牌课程沪江网校,和实时互动在线教育平台CCtalk。

(沪江业务组成)

网校业务是沪江的核心竞争力,目前拥有员工数在1300人左右,主要集中在上海、北京、武汉等地。2017年该项业务的收入达到5.54亿人民币,是沪江主要的收入来源。

CCtalk平台于2016年10月推出,目前尚处在发展萌芽期,2017年的业务收入仅为50万元。

(沪江收入构成,图片来源:沪江招股书)

招股书显示,截至2018年前8个月,沪江营业收入达到4.36亿,同比增长27.1%。2015至2017年度,沪江的营业收入分别为1.85亿、3.40亿及5.55亿,复合年增长率高达73.2%。

但是营收和毛利持续增长的同时,沪江教育的亏损也在持续扩大。  

2015年、2016年沪江教育的年度亏损分别为2.8亿元、4.22亿元,2017年的年度亏损进一步扩大至5.37亿元。三年里沪江教育的亏损总额超过12亿。

作为一家互联网教育企业,沪江绝大部分的获客绝大部分需要通过线上渠道、楼宇液晶和线下地推实现,需要付出较高的推广和渠道成本。而国内线上教育市场的激烈竞争,则进一步抬高了获客成本。

根据招股书披露,最近三年,沪江教育的销售及分销开支分别占公司总收益的132.2%、115.3%及106.1%,收益尚不足以支撑开支的现状,也被媒体质疑其“流血上市”。

实际上,早在2018年7月3日,沪江教育就向港交所提交了招股说明书。11月22日,沪江教育通过上市聆讯,等待上市。但过去的3个多月,沪江的上市进程几无进展。

更让沪江尴尬的是,作为同一领域的竞争对手“新东方在线”在去年几乎同时递交招股书的情况下,很有可能在今年4月份登陆港交所,而一旦“新东方在线”上市成功,沪江教育面临的竞争压力将会更大。