网约车公司Uber将会贡献近年来美股最大的一起IPO。彭博报道称,Uber将在4月26日举行IPO路演。

Uber已经在周四发布了招股书。不过,该公司仍然没有透露计划融资规模。多家媒体报道称,Uber预计融资的规模为100亿美元,估值在900-1000亿美元之间。

最近几起大型美股IPO包括2008年,Visa上市筹集近180亿美元;2012年,Facebook上市筹集160亿美元;还有2014年,阿里巴巴上市募资250亿美元。

已经有10年历史的Uber,不再是一家初创企业。Uber的模式已经在全球各地普及开来,但是IPO,只是Uber漫长征途上的又一个起点:这家公司不再满足于租车中介的角色,而是希望成为更有影响力的物流平台。或许Uber会是另一个连亏多年但屹立不倒的亚马逊,也未可知。

招股书内容显示,截至2018年底,Uber已经实现了15亿次行程,月活用户增至9100万,司机数目高达390万。但是2016年以来的三年里,Uber运营亏损超过100亿美元。

Uber在招股书中坦承,“在增长速度放缓的同时,2009年就成立的Uber从来没有盈利过,同时又受到公司丑闻和同行业竞争激烈的负面影响。因此,这份招股书凸显了Uber距离实现盈利有多漫长。预计在可见的未来运营支出会显著增加,可能不会实现盈利。”

没有实现盈利不一定意味着股票没有价值,亚马逊就是一个例子。1997年上市的亚马逊,亏损了20年才实现盈利,而Uber也大有对标亚马逊的意味,希望自己能够从烧钱的租车中介角色,逐渐转变为具有更多影响力的全球运输平台。

这或许是Uber和北美主要竞争对手Lyft的重要区别。Lyft仍然主要聚焦网约车行业,但Uber野心勃勃地进军了多项业务,包括外卖、共享电动单车和自动驾驶。在Uber招股书中,“平台”一词出现了700多次。Uber的国际化程度,也要比Lyft高得多。

“对他们(Uber)来说,定位自己为平台,并和亚马逊联系起来,是明智的选择。”彭博援引Renaissance Capital负责人Kathleen Smith观点称。“如果你没法谈盈利,你最好有一个谈平台的计划,因为这是能让投资者容忍亏损的唯一方法。”

Uber或许是在希望将自己定位为一种“必备品”式的服务,来吸引投资者注资——必不可少的东西,总有一天会赚钱。

尽管Uber希望和Lyft区分开来,但从目前看来,两家公司本质上都还是在网约车行业厮杀。Lyft上市后的不佳表现,也影响了Uber的IPO进展。

Lyft在上市后次日即大跌12%,反弹后上周再度大跌近20%。媒体上周报道称,有鉴于此,Uber也下调公司估值至900-1000亿美元。此前IPO主承销商摩根士丹利和高盛曾表示,Uber的IPO估值可能高达1200亿美元。

这也是Uber的为难之处。作为一家亏损的企业,想要给出各方都满意的估值绝非易事。但是,1000亿美元的估值相对来说也不是一个太差的数字,毕竟2018年上一轮融资中,Uber的估值是760美元,IPO的估值上限仍然还是有32%的升值。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑陶旖洁。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。