美国公众越来越关注隐私问题，对Facebook、谷歌等以用户信息获利的方式的批评也越来越多，甚至引起了监管的注意。高盛认为，市场关注度的提高加上政策前景预期意味着，监管风险仍将存在，最后将施压科技公司的基本面。是时候卖出成长型的科技股了。

高盛首席美股策略师David Kostin在周五的报告中提到，成长型股票估值高企，尤其是软件公司，罗素3000软件指数的估值已经上升到了2000年，即互联网泡沫以来的新高。以芯片股AMD为例，该公司市盈率高达119，周一收跌3.8%。

数据来源：标普，华尔街见闻制图

科技股是今年美股反弹的重要动力。今年以来，标普500信息技术行业指数累计上涨23.45%，涨幅远超标普500指数的16.40%。

6月3日周一，美国众议院表示，反垄断小组将对主流数字平台展开调查，包括多次听证会及要求主要企业提供相关信息。这可能令美国反垄断法迎来数十年来的首次全面修订。

对于仍有意押注成长型美股的投资者来说，高盛建议买进销量高增长、高利润、监管和估值风险相对较低的标的。

David Kostin还称，尽管目前市场没有体现出对高估值的担忧，但历史经验证明，长期来看，估值比率（企业价值/销售）最高的股票往往表现不如其他股票。“通常来说，这些公司在增长高于预期时，股价的上行机会和估值更便宜的股票相似，但增长不及预期时，下行的风险要更大。”

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