特斯拉交付量创纪录背后的隐忧：是否为了销量牺牲了利润？

特斯拉二季度的汽车交付量超过华尔街预期，令市场大感意外。

具体而言，特斯拉在二季度交付了95200辆汽车，较一季度增长51%，其中：

• Model 3轿车77550辆，超过73144辆的市场预期；
• Model S和Model X共17650辆。

靓丽的交付数据缓解了投资者对特斯拉电动汽车需求的担忧，并迅速提振了该公司股价。但当市场逐渐冷静下来，不少人心中出现了这样的疑问：特斯拉是否为提振销售而牺牲了利润？

这种怀疑并非毫无依据。

5月下旬，特斯拉将新版Model S和Model X的起售价分别调低了3000美元和2000美元，是三个月内对这两款车第三次降价。

商业网站Business Insider援引晨星汽车分析师 David Whiston称，“我们不应该仅仅因为他们这个季度的交货量创下纪录，就认为现在一切都很棒、完美无缺。”“这当然是个好消息，但这只是一个季度而已。”

二季度交付量超预期的背后，除了降价的提振作用外，消费者赶在税收优惠取消前购车也有一定影响。

2018年，美国人每购买一辆特斯拉，可以获得联邦税收优惠抵扣7750美元。但在特斯拉售满20万辆电动车后，消费者能获得的税收优惠从今年起每半年砍半一次，7月1日起的优惠抵扣额为1875美元，明年将逐渐降至0。马斯克还曾在社交媒体提醒人们抓紧利用优惠额度购车。

CNBC援引瑞银分析师Colin Langan报告称，“二季度业绩优于预期并未改变我们对二季度获利的谨慎看法”：

降价、更便宜的Model 3更广泛的可用性，以及美国电动汽车税收抵免（1875美元）的逐步取消，提振了第二季度的交付量。降价很可能会带来利润压力。

此外，高盛在二季度交付数据公布后维持了对特斯拉的“卖出”评级，12个月目标价为158美元。高盛指出，上季度的产品组合偏向于售价更低的Model 3，外加公司还下调了多款电动车的价格来刺激需求，可能对汽车业务毛利率和自由现金流带来负面影响。

正如金融博客Zerohedge总结的那样，华尔街卖方分析师除了肯定二季度交付数据能在短期内提振股价，更多地还是表达了对二季度盈利能力以及旺盛需求是否可持续的担忧。

特斯拉预计将于7月30日发布二季报。

今年早些时候，特斯拉表示，公司将在2019年下半年实现盈利，较更早的预测有所延迟。该公司表示，2019年将在中国交付36万-40万辆汽车。许多分析师指出，这一目标或许很难实现。