“贝佐斯时代“黯然谢幕？亚马逊二季度收入、营业利润和下季指引均不佳，盘后跌7% | 财报见闻

7月29日周四美股盘后，在全球力推电商与云服务的科技巨头亚马逊发布了2021年二季度财报。鉴于公司在电商、数字广告和云业务领域的竞争对手均财报利好，市场也抱有很高期待。

该股盘中最深跌1.4%，收跌0.8%，失守3600美元，至一周低位。尽管公司连续三个季度总营收超1000亿美元，但逊于市场预期，盘后一度跌7%，跌250美元、破3400美元整数位。

据媒体统计，过去三个月覆盖亚马逊的32位华尔街分析师全部评级为“买入/增持”，没有人评级为“持有”或“卖出”，平均目标价接近4333美元，代表还有20%的涨幅空间。

自去年1月以来，亚马逊股价累涨92%，是同期标普500指数大盘回报率的近三倍。但今年迄今累涨近11%，落后于标普指数近18%的累计涨幅，7月初该股触及3773.08美元的盘中最高。

财报显示，亚马逊二季度加总产品和服务的净销售额为1130.8亿美元，同比增27.2%，逊于市场预期的1151亿美元或同比增29%，公司此前给出的官方指引是1100亿至1160亿美元区间。

当季EPS为每股收益15.12美元，同比增近47%，高于市场预期的12.30美元。但营业利润为77亿美元，同比增近33%，逊于市场预期的78.2亿美元，公司官方指引曾为45亿至80亿美元。

分析指出，这是亚马逊连续第三个季度总营收突破1000亿美元关口，但收入和EPS同比增幅均显著小于上一季度，也是11个季度里首次财报逊于市场预期，引发盘后股价下跌。

今年一季度营收曾同比增44%，总数超越华尔街和公司官方指引，代表二季度的营收同比增速较上一季度的增速接近砍半。一季度EPS曾同比飙升215%至15.79美元，这代表二季度的EPS实际上环比降逾4%。

同时，公司给出的三季度指引也并不理想，预计净销售额为1060亿至1120亿美元，等于同比增10%至16%，不仅较二季度增幅砍半，就连区间的上限都远低于华尔街共识预期的1192亿美元。预计下季度的营业利润介于25亿至60亿美元，区间上限同样显著逊于华尔街预期的81.1亿美元。

金融博客Zerohedge指出，公司三季度营收指引区间的中点为1090亿美元，代表同比增13.4%，将是过去十年来最慢的季度收入增速。

其他重点数据方面：

二季度线上商铺净销售额531.6亿美元，同比增近16%，弱于分析师预期的567.1亿美元。金融博客Zerohedge称，这一增速创2019年以来最低，形同“显著放缓”。

AWS云业务净销售额148.1亿美元，同比增37%，快于上季的同比增速32%，也高于市场预期的142亿美元。但该业务利润率为28.3%，位列疫情以来最低的数据之一，令人担心此前已触顶。

当季营业利润率下滑，从近期历史最高水平的8.2%降至“更为平庸”的6.8%。其中，北美市场和国际零售利润率均下滑。

当季自由现金流降至121亿美元，同比跌幅高达62%，即仅为去年同期319亿美元的三成多。

截至第三季度末，亚马逊在全球雇佣了133.5万名员工，同比增长52%。Zerohedge称，在第一季度雇员人数小幅下滑后，公司员工人数创下历史新高。

今年二季度是亚马逊在欧美经济重新开放时期的第一个完整季度，也是与去年同期“受疫情全面影响首个季度”的第一次同比比较。投资者密切关注居家趋势逆转会否负面冲击财报表现。

去年二季度，由于全球消费者在新冠疫情爆发后涌向网络购物，亚马逊营收曾同比增长40%。这令亚马逊本份财报遭遇的“基数效应”偏高。公司CFO Brian Olsavsky也在声明中强调了这一点。

同时，该季度也标志着“贝佐斯时代”的结束，这位公司创始人已于7月5日将首席执行官一职交给了前云业务AWS的负责人Andy Jassy。

也就是说，财报期内的二季度是贝佐斯担任公司首席执行官的最后一个季度。由于这位新晋全球首富通常不会参加季度财报电话会，市场期待新掌门人Jassy能否打破这一惯例而亲自上阵。

分析师注意到，亚马逊将今年Prime Day会员大促活动安排在6月进行，将有助于抬高二季度业绩。去年，这一通常于每年7月（三季度）举行的会员日因疫情被推迟到10月（四季度）进行。

人们还关注亚马逊AWS云业务的增长，以及Prime付费订阅会员的国际扩张。第二季度中，公司扩大分销网络和会员快速送货服务，加强在印度、加拿大和澳大利亚等国的零售业务，令更多AWS云服务普遍可用，并发布流媒体音频、视频和智能家居设备等方面的新产品组合。

与其他美国科技巨头一样，亚马逊未来面临的监管环境迅速趋严。美国联邦贸易委员会FTC正在深入调查公司以84.5亿美元收购好莱坞著名电影制作公司米高梅的计划。亚马逊公开要求FTC新任主席Lina Khan在审议时回避，理由是后者早已预期判定公司违反了反垄断法。

财报发布前，摩根士丹利认为亚马逊股价在未来12个月可最高涨至5300美元（牛市场景），理由是其高利润业务可在保持投资新业务的同时提高盈利能力，特别是看好Prime会员增长、数字化转型和云服务采纳率来到拐点，以及数字广告作为下一个增长与盈利引擎等关键领域。

不过，Evercore ISI担心华尔街对其三季报过于乐观，毕竟今年Prime会员日提前到第二季度完成，去年下半年业绩较好会持续抬高基数效应、增加同比比较的难度。MKM Partners也称，随着美国抗疫失业救济金于9月到期失效，对电商前景的质疑令亚马逊今年股价表现不如谷歌和Facebook。