9月29日,造车新势力再添一家上市车企。

与“蔚小理”在中国境外上市不同,零跑汽车(09863.HK)是首家在中国香港IPO的新势力车企,也是今年下半年第一家实现港交所上市的造车新势力公司。

9月28日,零跑汽车旗下定位多场景智能豪华电动轿车“零跑C01上市”。这款车之开发平台,与零跑C11“系出同源”,除了长度,其轴距、宽度和高度,与零跑C11基本等同。就零跑C11的实际市场口碑看,零跑C01可能“很能打”。

零跑汽车相对于其同类竞对,最明显的标签有两个:性价比和全域自研。其中,性价比口碑渐成,而全域自研就研发投入看,仍有不足。

9月29日,零跑汽车在港交所上市,成为继小鹏汽车(09868.HK)、理想汽车(02015.HK)和蔚来(09866.HK)之后,第四家港股IPO造车新势力,也是今年下半年首家实现港股上市的新势力车企。

应当说,零跑汽车港股IPO时机不好。这一点,从零跑汽车每股定价、融资金额和上市首日市场接受度都能得以反馈。

9月20日,零跑汽车在港交所发布公告称,其IPO全球发售1.31亿股,每股售价为48港元-62港元。从最终48港元/股的定价结果看,零跑汽车将IPO定价设在招股价下限;此前,零跑汽车拟筹集15亿美元,而最终融资金额不足8亿美元,可见市场“寒意迫人”。

9月29日,零跑汽车盘中破发,跌幅一度超过35%,最低跌至28.05港元,总市值359.65亿港元。

零跑汽车每股定价取值下限,实际上符合今年港股新上市公司普遍做法。

受全球多重不利因素(尤其是美元大规模升值)影响,港股IPO规模缩减幅度较大,大多数港股IPO最终定价取值招股价格下限。据媒体统计数据显示,截至9月16日,共有53家企业登陆港交所,其中有30家企业披露发行价格与招股价格范围,取值招股价下限的企业共20家。

鉴于严酷的大环境,还影响了市场对零跑汽车的接受度。

零跑汽车9月29日发布的公告显示,其香港公开发售部分共录得3151人认购,未获足额认购,仅相当于香港公开发售项下初步可供认购的约0.16倍,分配至公开发售的发售股份最终数目为214.64万股,占发售股份总数的约1.64%(任何超额配股权获行使前)。

从当前实际情况看,零跑汽车在港股市场开局不利,与其自身关联或许不大。

6月22日,德勤中国资本市场服务部发布《A股与港股新股市场中期回顾及前景展望》报告(以下简称《报告》)。

《报告》显示,受美联储大幅加息及缩表举措以及欧亚地缘冲突等影响,今年以来,香港新股市场跟随全球新股市场走势,融资总额及数量均大幅下滑。以半年计算,今年上半年港股新股数量为2013年以来同期低位;募资额则为2012年以来同期低位。

这些因素也让已经在港股上市的另外三家新势力股价承压。

今年年初至9月28日收盘,小鹏汽车股价从约186.30港元跌至50.60港元,跌幅72.84%;9月29日,小鹏汽车股价跌至上市以来新低,盘中报49.10港元。理想汽车股价从122.70港元跌至95.35港元,跌幅22.29%;蔚来则从今年3月10日在港交所上市的158.90港元(收盘价)跌至130.60港元,跌幅18.38%。

对于零跑汽车来说,也不全是坏消息,比如最近零跑汽车交付量就很靓丽:9月1日,零跑汽车发布2022年8月交付数据。8月,零跑汽车共计交付12525辆,连续四个月创新高,同比增长超180%;今年1-8月,零跑汽车累计交付达76563辆。 

照例做个比较,今年8月蔚来共交付新车10677辆,1-8月交付总量71556辆;小鹏汽车今年8月交付量为9578辆,1-8月共交付90085辆;理想汽车今年8月交付新车4571辆,1-8月共交付75396辆。

走中低价路线的零跑汽车,8月交付量超过“蔚小理”,1-8月交付量超过蔚来和理想汽车。

从交付车辆的定价区间看,零跑汽车在2019年推出的零跑S01(微型车,官方指导价11.99万-15.09万元)、2020年推出的零跑T03(小型车,官方指导价7.95万-9.65万元)和2021年推出的零跑C11(中型SUV,官方指导价17.98万-23.98万元),到9月28日上市的中大型轿车零跑C01,官方指导价19.38万-28.68万元,显然,零跑汽车正在快速向更高价位区间迈进。

有必要再描述下零跑C01的各类配置和技术情况。

零跑C01,为零跑旗下首款采用CTC(Cell To Chassis)技术的车型,定位大型多场景智能豪华纯电轿车。官方称该技术将电池组与底盘进行集成设计,提升车辆性能。

CTC技术的优点在于,能将电池与底盘骨架结构合二为一,利用车身架构作为电池包外部结构,将结构效率发挥到最大,并能提升25%车身扭转刚性,减轻整车重量。从体验端看,这样的结构设计,能优化车辆操控体验。

全车尺寸5050×1902×1509mm,轴距2930mm,与零跑中大型SUV“零跑C11”相比,其车身5050mm的长度,比零跑C11的4750mm长300mm,宽度差不多等同(1905mm),高度1509mm比后者的1675mm少166mm,轴距完全一样。

这样的车身尺寸,让零跑C01的后排腿部空间达到319mm,后备箱空间惊人,有496L,符合其中大型轿车对于空间实用性和舒适感的定位。

在8月26日的2022成都车展上,零跑C01高性能暗夜极光版首次公开展出。新车在外观上采用大比例的碳纤维装饰;采用无电池包CTC电池底盘一体化技术。截至8月31日,零跑C01预售订单量已突破10万辆。

动力方面,零跑C01提供后置单电机后驱版与前后双电机四驱版两种动力形式。其中,后置单电机车型最大功率200kW,最大扭矩360N·m,有525km、606km和717km三种续航里程可选(配备磷酸铁锂电池);双电机四驱版车型最大功率400kW,最大扭矩720N·m,搭载三元锂电池组,续航里程为630km(配备90kWh三元锂电池组),零百公里加速3.66s。

零跑C01的外形设计和内饰配置,与零跑C11有很多类似,如无边框车窗设计、智能座舱T台型三联屏(10.25英寸主驾屏和副驾屏+12.8英寸中控屏)和后排地台纯平设计等。

既然定位多场景智能电车,零跑C01自然也配置智能驾驶功能:搭载Leapmotor Pilot智能驾驶系统,支持L2级智能驾驶辅助;至于更高阶的NAP自动辅助驾驶系统,也会在第四季度陆续向用户做OTA推送。

与零跑C01出自同级技术架构的零跑C11,其市场口碑可以看做是C01市场接受度的参考。

“选择零跑C11目的很简单:性价比超高、电池容量大、车机系统配置参数相当高、纯电车设计(其他非纯电车设计油改电车型弊端相当多)、无框车门、内饰豪华、通风加热等各项功能一应俱全,可以说零跑C11配置完全不亚于50万元以内油车。“有零跑C11用户在论坛上说,“更重要一点是,零跑是国内唯一一家全栈自研全栈造车新势力车企。”

很明显,零跑C01包括动力、智能、设计、空间和定价等在内的软硬件配置,说明这款车仍在践行零跑汽车“性价比”主张,称得上是一款“性价比旗舰车”。在相同价位区间,比零跑C01续航更长、动力更强和配置更高的纯电车型,几乎没有。

提起性比价,就很难不联想到智能手机商小米。零跑汽车目前坚持的性价比路线,很像小米。

零跑C01高性能版,是业内首款将3.X秒加速+630km续航性能配置到不足30万元的大型纯电轿车;C01后驱单电机超长续航版,则是首次将717km续航做到约23万元价位的同类车型。

除了性价比,让零跑汽车更引以为傲的是拥有全栈自研能力。对于这种核心能带来的实际市场效果,朱明江在2021年5月甚至宣称,“我们要在三年内超越特斯拉,这是完全可行的,没有问题的。”

核心技术自研,这是零跑最新发布的2.0战略的核心主张。

“零跑最大的战略是核心技术全域自研,造有灵魂的汽车。零跑从成立开始,策略就是所有核心技术全部自研,包括从电芯开始做的电池包,模组、PACP(电容式触摸屏)、BMS(新能源汽车电池管理系统)都自己完成。”零跑汽车董事长朱江明说,“公司在成立时就成立了动力系统团队,我们的智能网联、智能驾驶全部车联网系统都自己开发。”

智能驾驶技术全域自研,是零跑汽车2.0战略的关键支撑。零跑汽车自研技术还包括智能座舱、动力总成系统、电池系统(包括结构、CBC技术即电芯C+车身B+底盘C一体化设计结构、油冷电机、增程产品、碳化硅电机)和类SOA(面向服务的架构:Service-Oriented Architecture)架构。

据朱江明透露,在动力系统团队成立的同时也成立了智能驾驶团队,迄今为止研发了凌芯01号和整个ADAS算法等产品和技术。朱江明说,C11的ADAS系统“应该是全国首个实现芯片级采用全国产自主品牌解决方案的车企”。

2020年零跑汽车组建L4级别智能驾驶团队,今年底团队扩容到100多人。这个团队的预定目标是在2023年底量产的C112搭载含激光雷达、毫米波及视觉三位一体智能驾驶达到L4级别;2024年实现包括城市道路、高速公路及自动泊车各项L4级功能在内的全自动L4级 标准。

尽管看上去零跑汽车自研技术能力很强,但其IPO招股书显示,零跑汽车的研发投入远远不如“蔚小理”。

2021年,零跑汽车研发费用为7亿元,与蔚来、小鹏和理想在2021年研发费用45.92亿元、41.14亿元和32.86亿元相比,仅为“蔚小理”2021年全年研发费用的15.24%、17.02%和21.30%。

零跑汽车实现港股IPO上市的当下,从时间上看,正距朱江明立下三年内在智能驾驶领域超越特斯拉的时点,时间已过去接近50%,但零跑汽车股价首日破发,对此朱江明表示,“确实一个不是很好的时间段,因为全球形势动荡,处在下行通道。但我们选择上(市),主要原因是我们不在乎当下的时间段,这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何,尽快拿到我们的市场份额。”

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