拍拍贷二季报：P2P雷潮中逾期率环比显著下降 盘前大涨近10%！

8月22日美股盘前，拍拍贷公布了2018年第二季度财报。财报发布后，开盘上涨6.17%，截止发稿涨幅6.07%。

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在P2P暴雷接连不断的大潮中，拍拍贷二季度表现虽然不如曾经巅峰时期增速辉煌，但是各项指标都出现了回暖。

• 营业收入10.5亿元人民币，同比微跌2%，实现净利润6亿元，微跌4%。收入和净利润环比纷纷上涨，分别增长14.1%和38.6%。净利润率得以改善，达到58%，为连续四个季度以来最高值。

数据来源：公司公告、见智研究整理

• 公司运营成本上升趋势得以控制，二季度共支出运营成本5.9亿元人民币，同比上涨15%，占总收入比例56%，为连续三个季度以来的最低水平。

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贷款业务在一季度快速恶化之后，二季度出现回升，逾期率呈现同一趋势。以发放贷款3个月的逾期率为例，已经从2015年初的2.75%上涨至2018年第一季度的4.12%，在二季度回落至2.18%,公司健康程度得以迅速控制。

图：拍拍贷同一时期发放贷款随账龄增长逾期率图

数据来源：公司公告

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截至2018年6月30日，累计注册用户和累计借款人数的环比增速纷纷略有回暖，分别增长9%和10%。

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二季度拍拍贷贷款总额为167.6亿元人民币，与去年同期基本持平; 活跃借款人数由2017年第三季度的最高值450万人下降到325万人 ，下降幅度达到28%，但较上一季度有所回升。与此相伴的是，同期复借率同比持续上升，但较上一季度下降。在公司看来，好的方面是复借用户占比高，用户借贷历史数据充足，有利于平台对用户行为持续监控；坏的方面是用户重复借贷可能意味这借款人的财务周转状况持续恶化，未来发生坏账的概率可能提高。

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拍拍贷成立于2012年6月6日，主营P2P互联网借贷业务，于2017年11月10日以每股13美元的发行价在美国纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码PPDF.N。

上市两天后达到最高价13.68美元，至此开始就跌跌不休，上市四天即破发，最低价达到3.82，昨日收盘于5.19美元，破发幅度60%。

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不止拍拍贷一家股价惨不忍睹，目前在美国上市的7家中国互联网借贷公司的股价只有一个主题：跌。

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在今年6月，见智研究曾经就互联网借贷行业的现状与未来撰写过深度研究报告“网贷迎接至暗时刻：备案、获客、坏账、资金成本压顶，谁能向死而生？”一文，对于网贷行业面临的监管、经营和财务风险进行了剖析。发文之后，P2P暴雷潮就汹涌而来，虽然目前7家上市公司正常经营，但是面对悬而未决的备案和丧失信心的用户，网贷行业仍然在寒冬之中。

据最新消息，根据国家互联网金融风险专项整治领导小组的整体部署和工作安排，网络借贷专项整治办公室近日公布了统一的检查标准和问题清单，组织各地网贷机构开展自查自纠，行业协会开展自律检查，边查边整，即查即改，为后续常态化监管奠定基础。

检查结束后，各地网贷整治办将会综合各方检查结果，提出分类处置安排并组织实施。对检查合规的机构，接入网络借贷信息披露和产品登记系统，加入互联网金融协会。经过一段时间运行检验后，条件成熟的机构可按要求申请备案。基本合格的机构要制定整改计划，达不到整改条件的机构制定良性无风险退出方案，并按稳妥有序原则确定退出时间安排。

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