诺亚财富Q2财报：分销产品总量增速下降，理财师数量增加推高成本

关云喜发表于 2018年08月29日 00:20

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摘要：第二季度公司收入增速放缓，净利润同比降13.3%，资产管理规模达到1615亿元，同比增16.5%，理财师数量同比18.7%。

诺亚财富周二美股盘后公布2018年第二季度(Q2)财报。财报显示，该季度公司实现净收入7.98亿元，同比增12.8%。净利润1.79亿元，同比降13.3%。非会计准则下，净利润2.52亿元，同比增长11.3%。财报公布后，公司盘后收跌0.38%。

2018年Q2，公司各项业务中除管理费收入同比增速较上个季度提高之外，其余各项业务收入增速均有不同程度下滑。经营成本及费用增速较上个季度小幅下降至19.3%，但依然高于收入增速，尤其是理财师数量增加提高了职工薪酬、管理费用，最终导致Q2经营利润率较去年同期的31.7%下降4%，净利润自2016年以来首次出现季度同比负增长。

2018年Q2，公司财富管理板块分销金融产品总量同比下降11.8%，注册用户数据增速较上个季度提高，但是活跃用户数同比降0.5%，而上个季度为同比增24.9%。人均交易量提升至6.5百万元，同比和环比增速均有所提高。公司资产管理规模同比增16.4%至1615亿元，但是同比和环比增速均较上个季度下滑，其中私募股权、二级市场、信贷投资类资产管理规模净增额均少于上个季度。

以下是诺亚财富2018年Q2详细业绩图解：

诺亚财富2018年Q2净收入为7.98亿，增速放缓。环比降低4%，较上个季度的15.5%大幅下降，同比增12.8%，较上个季度的16.5%略有降低。

图：诺亚财富营收(亿)

来源：公司公告，见闻整理

图：诺亚财富营收增速

来源：公司公告，见闻整理

诺亚财富的收入构成可采用业务、部门两种分类方法。

1、各业务收入：

2018年Q2，公司除管理费收入同比增速较上个季度提高之外，募集费、业绩报酬收入、其他服务费收入同比增速均有不同程度的降低。

2018年Q2管理费收入4.52亿，同比增32.8%，上个季度为同比增21.7%，占营收比由上季度的47.9%上升至56.6% ; 募集费收入2.35亿，同比降22%，而上个季度为同比降7.7%，占营收比由上季度的38.3%下滑至29.4%；业绩报酬收入为0.39亿，同比增65.5%，较上个季度的372.8%大幅下降；其他服务费收入0.77亿，同比增58.2%，增速亦较上个季度降低。

图：诺亚财富各业务收入(亿元)

来源：公司公告，见闻整理

图：诺亚财富各业务收入占比

来源：公司公告，见闻整理

图：诺亚财富各业务同比增速

来源：公司公告，见闻整理

根据财报披露，业绩报酬费主要由于公司累计分销的二级市场产品业绩表现相关，在此分别统计公司财富管理、资产管理两部门业绩报酬费占各自部门二级市场资产规模比例，虽然目前占比依然较小，但处于上升趋势。

图：诺亚财富业绩报酬收入概况

来源：公司公告，见闻整理

2、各分部收入

公司主要分为财富管理、资产管理、其他金融服务三个部门来计入收入。2018年Q2，公司财富管理收入同比增1.1%，较上个季度的5.7%下滑明显；资产管理业务同比增50%，虽较上个季度的53.7%有所降低，但依然保持较高增速。

图：诺亚财富各分部收入(亿元)

来源：公司公告，见闻整理

2018年Q2财富管理业务的募集费净收入为2.33亿元，较2017年同期减少21.7%，主要由于募集量下降。管理费净收入为2.84亿，较2017年同期增加35.8%，主要由于公司累计分销的可收取管理费的金融产品增加所致。业绩报酬净收入为0.12亿，而2017年同期数据为0.22亿，主要由于公司累计分销的二级市场产品带来的业绩报酬收入减少所致。

2018年Q2资产管理业务的管理费净收入为1.65亿，较2017年同期增加28.7%，主要由于资产管理规模增加所致。业绩报酬净收入为0.27亿，较2017年同期的0.02亿有所提升，主要由二级市场产品带来的业绩报酬收入增加所致。

2018年Q2其他金融服务业务净收入为4.56亿，较2017年同期上升72.7%，主要由于信贷业务带来的净收入较上年同期增加。

图：诺亚财富各分部收入占比