万达电影对赌期增至4年 利润承诺总额近40亿元

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作者|刘荻青 编辑|安心

11月26日，万达电影发布公告《发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿）》，同时还有更新版回复函。

公告中包含此前发布重组公告中已公布的标的资产收购价格下调、对控股股东万达投资改为采用发行股份支付对价的方式这些信息，此次更新信息为：对赌期限延长至4年；4年累计承诺时限净利润合计39.94亿元，比此前交易预案利润承诺多7.66亿；在今年前7个月已完成全年利润承诺74%。

在今年完成最新一轮重组之后，万达影视成为万达电影内容引擎中重要的一环。

公告中显示重组业绩将承诺期增加至4年，万达承诺投资万达影视2018年度、2019年度、2020年度及2021年度承诺净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元，这更长的业绩承诺期会给投资者带来更高的保障。

此外，本次承诺4年累计实现净利润合计增至39.94亿元，较万达电影于6月26日披露的万达影视将做出3年累计净利润32.28亿元的业绩承诺总额增加了7.66亿，占交易标的估值超过37%，展示了控股股东看好万达影视未来的发展。

而电视剧、游戏资产注入现有电影模式，也将有助于增强公司盈利稳定性和持续发展能力。

业内分析人士指出，“公司陆续与阿里、阅文、耀莱等顶级产业资源进行战略合作，表明公司能够真正有能力吸引优质娱乐资源向自身集中，同时战略投资者与万达电影之间的资源互补效应，会对万达电影长期利好”。

在万达电影于10月底发布的截至2018年9月30日的业绩报告中显示，万达电影2018年1-9月实现营业收入109.05亿元，同比增长7.06%；前三季度实现累计票房75.4亿元，同比增长15.6%，累计观影人次1.82亿，同比增长17.2%。

值得一提的是，万达电影披露的数据中显示，截至7月31日，万达影视实现营收14.12亿，净利润5.61亿。在七个月时间内，万达影视已完成2018年承诺利润的73.53%。

此次更新版公告中显示，在净利润方面，2019年万达影视的预测净利润约为8.88亿元，对应万达影视100%股权价格的2019年预测市盈率为12.39倍，远低于上市公司自身市盈率。

在完成产业重组后，公司将主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务等产业链下游业务和产业链上游当中的电影和电视剧投资、制作和发行等业务，实现“IP-制作-发行-终端-衍生”的全产业链布局，巩固公司现有地位，实现更多盈利。

而在内容方面，万达电影将围绕“会员+”和“360°IP”的发展战略，谋求构建院线终端、传媒营销、影视IP、线上业务、影游互动五大业务平台。伴随此次影、游资产的注入，影视IP平台、影游互动平台两个关键环节将落地实现，五大业务平台建成。

11月4日，万达公布复盘信息，同时发布公司对深交所重组问询函的回复等系列公告，公告中显示将主动调降标的资产万达影视的交易价格，调整后，公司将对全部交易对方以发行股份的方式支付标的资产全部对价。

在交易作价方面，公司6月份公布的重组草案显示，根据2018年3月31日为评估基准日出具的资产评估报告，协商确定万达影视92.8262%股权交易价格为116.19亿元。11月4日，公司公告显示，本次交易标的资产的交易价格将以2018年7月31日为评估基准日出具的评估结果为基础协商确定，经交易各方友好协商确定交易作价为106.51亿元，较此前的作价下调近8.33%。

万达电影方面对此表示，上市公司以低价购入优质资产有利于充分保障了中小股东的利益，同时为公司带来更强劲的盈利能力。

此前，万达电影于2017年7月份宣布停牌，在2018年11月5日复盘。其中万达影视业务涵盖电影和电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏运营和发行。通过此次交易，除既有的观影收入、广告收入、商品及餐饮销售收入外，万达电影将进一步增加来自电影投资、电视剧投资、游戏发行等方面的收入，丰富业绩增长点。