净利润环比大降近三成、MAU环比增速近三年来新低 陌陌盘前大跌近13%!
关云喜发表于2018年12月06日 19:4711191人阅读
摘要: 陌陌2018年Q3营收为5.36亿美元,超出预期;Q3MAU环比增2.3%,该增速创2016年Q1以来新低,Q2并表的探探付费用户在本季度升至360万。

2018年12月6日,近期刚被做空的陌陌公布了截至2018年9月30日的第三季度(Q3)未经审计财报。

由于三季度陌陌净利润环比大跌超27%,营收增速创六个季度来最低,MAU同比增速则创近三年来新低,周四盘前,陌陌大跌近13%。

整体来看,Q3公司营收略超预期,但是环比增速仅为8.4%,为最近六个季度中最低。同时成本扩张导致营业利润率大幅下滑至17.6%,总营业支出环比增19.7%,处于最近五个季度中较高水平。根据公司业绩指引,Q4公司预计营业收入区间为[36.55,37.55]亿人民币,环比增长[0%,3%],剔除Q3Phanta City节目收入影响后,环比增长[4%,7%]。

陌陌平台MAU(月活用户数)同比增17.1%至1.105亿,但环比增速2.3%创2016年Q1以来新低。整体付费用户数则同比大增71.23%,环比增12.4%,其中探探付费用户环比增16.1%至360万,探探App月度独立设备数逐月提升,成为营收的主要增长点。

从环比数据来看,探探(2018年Q2并表)虽为公司带来了增量用户和增量收入,但是对公司整体营收和MAU环比增速改善不明显,同时Q2和Q3营业利润率的大幅下滑,可能是业务发展出现瓶颈,不得不加大投入推动营收增长,而主要投向可能是探探或是Phanta City节目的推广。

Q3核心财务指标如下:

营收为5.36亿美元,超出此前市场预期的5.33亿美元,同比增51%,不过环比增速仅为8.4%;

归属于陌陌净利润为0.85亿美元,较去年同期的0.79亿美元增长7.71%,但环比增速为负27.5%;

非美国通用会计准则(Non-GAAP)准则下:归属于陌陌净利润为1.14亿美元,同比增长22%;

调整后每ADS盈利0.39美元,去年同期为0.38美元;

Non-GAAP准则下,调整后每ADS盈利0.53美元,市场预期0.53美元。

核心运营数据如下:

2018年9月,陌陌平台整体MAU(月活用户数)达1.105亿,较上年同期的0.94亿人上涨17.1%,但环比增速由上个季度的4.5%降至2.3%。

包含直播、增值服务、探探在内的整体付费用户(去重后数据)为12.5百万,同比增长71.23%,环比增长12.4%。其中探探付费用户为3.6百万(Q2为3.1百万)。

艾瑞咨询数据显示,陌陌App月度独立设备数呈下降趋势,但仍维持在7000万台以上,探探App月度独立设备数则逐月提升,9月份达到3806万台

陌陌在三季报披露前夕利空不断,除被曝3000万条用户数据遭泄露、在暗网低价出售之外,12月4日陌陌又传出被美国投资咨询机构沽空的消息,被指40%营收可能是“洗”出来的,导致公司股价12月4日收跌4.2%。

以下为Q3财报详细点评:

2018年Q3,陌陌营收同比增51%至5.36亿美元,环比增速为8.4%,同比增速和环比增速均较Q2下滑。净利润同比增速大幅下降至个位数7.9%,而2018 年Q1、Q2公司净利润同比增速分别为59.4%、93.9%,净利润环比增速-27.5%,Q2环比增速为-9.3%。

来源:公司公告,见闻整理

来源:公司公告,见闻整理

2018年Q3,陌陌增值业务(包括会员订阅以及虚拟礼物)收入同比大增221%至0.84亿美元,延续了高增长态势。收入占比最大的直播服务收入为4.07亿美元,同比增速为34%,同比增速已连续三个季度下滑,环比增速则首次由正转为负1%(自2016年Q1以来)。

公司增值业务的高增长,其中重要的推动因素就是年初高价收购的探探表现优异,该应用的会员收入于Q2纳入。

公司的移动营销、移动游戏收入表现不佳,分别录得1%、49%的负增长。

来源:公司公告,见闻整理

2018年Q3,陌陌营业总支出达到4.42亿美元,同比增加66%,高于51%的营收增速,显示公司在加大投入推动营收增长,造成公司毛利率水平降至44.3%,营业利润率由Q2的28.4%大幅降至17.6%。

来源:公司公告,见闻整理

根据公司公告,营业总成本的增加主要是由于由于以下原因造成:1)与视频直播主播和虚拟礼品接受者的营收分成增长;2)为了提升品牌认知度,吸引用户,推广视频直播服务而带来的营销和推广费用增长;3)人员相关费用的增长,包括股票薪酬费用等;4)由于陌陌平台提供越来越多的功能,与基础设施相关的支出,例如短信服务费用、带宽成本和服务器折旧成本的增长;5)由于通过支付渠道收取的现金量增长,支付渠道费用也出现增长。

具体来看,营业成本主要是与视频直播主播和虚拟礼品接受者的营收分成。营业成本Q3的同比增速为67.7%,为近7个季度最低,但  ,但仍高于营收增速,环比增速为10.7%,相较于2018年Q1的4.7%大幅提高;从毛利率水平来看,自2016年Q1以来一直处于下降趋势,自Q2探探并表后,毛利率便再降了一个台阶,处于45%左右的水平。

来源:公司公告,见闻整理

运营成本中,公司研发费用、管理费用占营收比略有增长,但是销售费用同比增43.4%至0.83亿美元,环比增,占营收比由Q2的11%扩张至15.4%。Q3整体运营成本环比增速达到44.2%,创近五个季度新高,而这恰恰是探探并进来以后发生的。

其中增加较多的销售费用也可能是用于宣传Phanta City节目、推动探探的发展,因为归属于销售费用的股权激励费用并未大幅提高。

来源:公司公告,见闻整理

其中在股权激励方面,2018年Q3支出为2497.4万美元,去年同期为1466.4万美元,同比增70.3%。不过分摊至营销人员的股权激励费用由2017年Q3的349.2万美元提高至2018年Q3的643万美元,也不是影响销售费用大幅提升的核心因素。

2018年Q3公司无形资产摊销金额为572万美元,这个数字在2017年Q3、2018年Q2分别为26.9万、206.1万美元,由此来看,2018年Q3公司无形资产摊销金额同比增2026%,环比增177.5%。剔除Q3无形资产摊销影响后,营业利润率为18.7%,由此可见这并不是影响营业利润率下滑的主要原因。

来源:公司公告

来源:公司公告,见闻整理

2018年Q3,陌陌平台月度活跃用户数(MAU)继续保持增长态势,同比增17.1%至1.105亿,Arpu值继续提升至4.9美元,自2016年Q1以来已连续11个季度提升。

从艾瑞披露的月度独立设备数来看,陌陌和探探App均维持高位,不过Q3陌陌App是逐月下降,而探探App则是逐月上升。

来源:公司公告,见闻整理

来源:公司公告,见闻整理

来源:艾瑞咨询,见闻整理

来源:艾瑞咨询,见闻整理

陌陌同时公告,将于财报公布后举行财报会议,时间定于美东时间2018年12月6日早8点(北京时间2018年12月6日晚9点)。

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