周二美股盘后，苹果公司将发布其最新财报，考虑到公司之前的财务预警以及随后股价的大起大落。这次的财报可能成为公司自2007年发布iPhone以来最为关键的一次财报。

虽然公司股价基本上收复失地，但投资者依然需要面对公司许多悬而未决的问题，下面是其中四个关键问题。

苹果过去给投资者的一个关键评估标准是其硬件销售数据——在截至9月份的季度里，苹果卖出了4690万部iphone。

但苹果宣布不再提供这些信息。相反，它将为硬件及其服务业务提供收入和利润数据，后者包括来自App Store的收入以及来自Apple Music的订阅营收。

Loup Ventures创始人、长期担任苹果公司分析师的Gene Munster评论称：“就报告而言，少披露信息是负面”，“但我们支持苹果将其报告与投资者的想法结合起来，实现业务向更基于服务的模式的战略转变。”

由于苹果此前从未为其服务业务提供过毛利率等数据，因此对一些投资者来说，无论最终的毛利率是多少都可能是一个重要的信号。Munster预计服务的毛利率将达到65%——无论最终的毛利率是多少，它都能提供一些线索，让投资者了解哪些服务正在推动这一领域的增长。

苹果停止披露iPhone销量的部分原因是：其服务业务至关重要，投资者需要以不同的方式看待它。

苹果的服务业一直在蓬勃发展，上个季度的营收达到108亿美元，苹果希望它能在未来五年的营收增长中占据60%的份额。

但《华尔街日报》此前报道，苹果最近在财务报表上对这一数字进行了一些调整，这可能会改变苹果服务业务的强劲表现。这些变化是由于新的收入确认规则而做出的，但人们对这些规则如何影响与旧数据的比较感到困惑。

此前在上次财报中，为了证明苹果的服务收入同比增速没有跌落20%，公司将去年同期的同类收入中删除了6.4亿美元的一次性利好。通过“强行”将去年同期收入压至79亿美元（原值为85亿），证明刚过去的9月财季服务收入同比上涨了27%。

《华尔街日报》援引分析师的话称，根据不同的会计准则，苹果服务的年增长率可能高达28%，也可能只有18%。鉴于苹果一直把希望寄托在服务业务上，投资者将密切关注新披露的信息。

此前苹果下调财务预期时，公司CEO 蒂姆·库克将iPhone销售不佳原因归结于大中华区市场的疲软。

在接受CNBC采访时，蒂姆·库克称其注意到，中国市场去年下半年开始放缓，但他预计这种下滑将是暂时的，他对此事表示乐观。

但许多投资者将苹果的营收预警视为“煤矿里的金丝雀”，认为在全球贸易争端的大背景下，其他美国公司也受到影响。

投资者将密切关注库克或苹果首席财务官卢卡•马埃斯特里(Luca Maestri)的任何评论，看他们是否认为中国对iphone的需求即将改善。

当有迹象显示苹果的假日季可能会表现不佳时，人们注意到苹果似乎在推出新的促销活动，以降低iphone的价格。

传统上苹果不打折，尤其是几个月前才推出的新机型。

于是，苹果开始为以旧换新交易做广告。把消费者的旧手机还回去，如果它值很多钱，消费者可以花450美元买一部iPhone XR，而不是它的零售价750美元。

投资者面临的问题是，以旧换新交易是否是苹果增加其旗舰产品需求的可靠方式。

如果策略成功，投资者可以预期苹果将继续通过以旧换新提供不同的价格区间，这有可能使以旧换新价值的增长成为永久性的。

如果没有，这可能是一个信号，表明苹果正在失去其定价高于竞争对手的能力。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。

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