中国电商新锐拼多多在周二美股盘后宣布，将开展美国存托凭证（ADR）的后续发行（Follow-On Offering）计划，其中包括公司增发新股，和部分原有股东出售相应持股。

消息传出后，拼多多盘后股价一度跌超8%，随后跌幅收窄至5%。

拼多多周二盘中曾创历史新高31.18美元，报收30.33美元，市值336亿美元。2019年1月3日至2月5日收盘，拼多多累涨逾40.9%，半年前在纳斯达克上市至今累涨超60%。拼多多股票禁售期已于1月22日周二结束。

拼多多发送给美国证监会SEC的招股书文件显示，本次后续发行共计注册近2.39亿股A类普通股，等于逾5963万美国存托凭证（每一股ADR等于4股A类普通股）。若不计算超额配售，拼多多公司将增发3703.8万股ADR，原有股东出售1481.5万股ADR。

尽管招股书没有给出后续发行的执行价格，但根据统计注册费用使用的数据，本次后续发行的最高融资计划（文件注明为充分行使了超额配售权之后的金额）或为17.44亿美元，结合新增注册的美国存托凭证数量，可以算出最高的执行股价或为29.26美元，较拼多多周二收盘折价3.5%。

按照拼多多增发新股ADR的数额计算，公司拟增量融资10.83亿美元，出售老股的原有股东拟获得4.33亿美元。

文件还规定，承销商将有30天从公司和出售老股的原有股东处购买总计777.7950万股超额配售的ADS，共计2.28亿美元。若完全行使超额配售权，公司共将增发4259.37万股ADR，或拟融资逾12.46亿美元；股东将出售1703.725万股ADR，或拟融资近4.99亿美元。

拼多多表示，公司预期将所得款项净额用于增强及扩展业务营运、研发、一般企业用途及营运资金，包括潜在的策略投资及收购。公司将不会收到原有股东出售ADS的任何所得款项。

招股书进一步承诺，公司高管和本次出售部分持股的原有股东，已经与承销商达成一致，在本次招股书发布后的90天内，若无意外情况，不会额外出售、转让或处理任何其他的美国存托凭证、普通股或相应证券。

彭博社表示，原有持有人（原有股东）包括Banyan Partners Funds, Sun Vantage Investment, Lightspeed China, 和FPCI Sino-French (Innovation) Fund。拼多多官网显示，高盛、摩根士丹利、美银美林、中金、华兴资本将作为本次的联席承销商。

在呈送美国证监会SEC的初步招股书文件中，拼多多还公布了部分运营数据：

2017年和2018年的商品成交总额（GMV）分别是1412亿元人民币（约合206亿美元）和4716亿元人民币（约合687亿美元）。

在这两个年份中，在拼多多移动平台上的订单总数分别达到43亿和111亿，这意味着日均订单数为1180万和3040万。

2018年，拼多多平台有350万活跃商户。2017年四季度和2018年四季度，拼多多移动平台上的平均月活用户分别为1.41亿和2.73亿人。

拼多多表示，目前主要收入来源为在线市场平台的服务。2016年营收为5.049亿元人民币，2017年增至17.441亿元人民币（约合2.539亿美元）；2017年前九个月的营收为5.647亿元人民币，2018年前九个月增长至74.661亿元人民币（约合10.87亿美元）。

2016年和2017年，拼多多分别录得净亏损2.92亿元和5.251亿元人民币；2018年前九个月录得净亏损77.93亿元人民币（约合11.347亿美元），而2017年前九个月录得净亏损53.87亿元。

据全天候科技获悉：

一位接近此次发行承销团队的人士表示，盘后股价表现是常规FPO（后续公开发行）后的波动，与市场情绪没有直接关系。因为发行新股稀释了股数，所以价格会在短期内出现反复波动。本次FPO的净募集资金额料超10亿美元。

上述人士透露，由于特朗普政府停摆了35天，原本预计在1月完成的项目被拖过了中国农历春节。同日披露的文件显示，2018年，拼多多平台活跃买家数达4.18亿，GMV达4716亿元，全年订单总量超111亿笔，各项重要运营数据依旧维持着指数级增长。

2018年，所有在美IPO企业中，共有10家募资金额超过10亿美元。其中四家来自中国，分别是爱奇艺、拼多多、蔚来汽车和腾讯音乐。历史上谷歌、微软、Facebook、亚马逊等美国本土企业以外，携程、唯品会等中概股等进行过FPO，阿里巴巴、腾讯、京东等中国公司均在上市后进行过增发。

华尔街见闻曾提到，去年11月20日公布的三季报显示，拼多多当季营收为33.7亿人民币，同比增长697%，环比增长24%；平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，同比增长226%，较上季新增3700万。

近来不少外资投行均对拼多多颇为看好。摩根士丹利曾在1月16日周三的研报中向拼多多给出了增持评级，并设定了29美元的目标价。瑞信也曾在去年11月底给予拼多多买入评级，目标价为26美元。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。

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