云集提交赴美IPO招股书，争当会员制电商第一股

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作者|刘荻青  编辑|张吉龙

3月21日，会员电商平台云集正式向美国SEC提交上市招股书，代码为YJ，其主承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通、中金。据悉，云集上市的融资资金将主要用于拓展公司业务运营、建设技术基础设施，以及提升平台的服务能力。

招股书显示，2018年云集总营收为130.15亿元，相较2017年64.44亿元的营收，同比增长101.97%，2016年，云集的营收为12.84亿元。

近三年来云集一直处于亏损的状态，经营性亏损方面2018年为9940万元，2017年为1.142亿元人民币，2016年为4706万元。与此同时净亏损数据方面，2018年为5632万元，2017年为1.057亿元，2016年净亏损则为2467万元。

（云集招股书数据）

招股书还显示，云集2018年的GMV为227亿元，2017年的GMV为96亿元，同比增长134.4%；2016年GMV分别为18亿元，2017年的GMV较2016年同比增长了428.1%。

2016年，云集完成的订单数量为1350万，接下来的2017年和2018年，云集分别完成了7580万个订单和1.534亿个订单。其中，在云集下单购买过产品的用户数在2016年至2018年分别为250万、1690万与2320万。

云集分为平台买家和付费会员两种，付费会员的高速增长极大的促进了云集GMV的增长，2018年，云集66.4%的GMV是由云集会员贡献的。云集的会员数从2016年的90万增长至2017年的290万，2018年达到了740万。

早在去年9月份，路透社便报道称，云集微店计划于2019年初在美国上市，预计在IPO中筹集约10亿美元资金，获得70-100亿美元的估值。这是继拼多多和美丽联合之后，国内又一社交电商赴美上市。

公开资料显示，云集微店是由浙江集商优选电子商务有限公司开发的一款APP产品，用性价比+精选SKU的方式吸引用户，主要依靠微信流量，为微商卖家提供美妆、母婴、健康食品等货源，依靠微商来完成获客和交易。其原创的S2b2c模式，抓住了社交红利，借助了裂变分享和智能推荐。

云集自2015年成立以来获得了两轮融资。2016年12月，云集微店获得了由凯欣资本领投、钟鼎创投跟投的2.28亿人民币A轮融资；2018年4月，云集微店完成了由鼎晖资本领投，华兴新经济基金跟投的1.2亿美金B轮融资。

云集创始人肖尚略曾说要帮懒人开店，肖尚略通过微信社交压缩各流量成本，“每一个云集的店主都扮演了代言人、媒体、渠道三个身份。云集扮演的是服务商角色。整个价值链构成中，只有两个主体：云集平台和个人店主。 云集只需要分享10-15%，就可以解决客流、客服、仓储等一系列成本。店主可以拿到20%。 ”

早期云集微店采用的地推模式引起了一些外界争议，监管部门认为部分推广形式与《禁止传销条例》冲突，曾被执法部门开出近千万元的罚单。

2017年，滨江市场监督管理局发布《行政处罚决定书》称，通过2016年对云集立案调查，核查后发现云集微店平台开展经营活动中，存在“入门费”、“拉人头”、“团队计酬”等行为，涉嫌违反了《禁止传销条例》第七条的规定，因而罚款958万元。

随后，云集调整了其模式变为经理、主管、店主三个层级，中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领表示，“经理还是从下线即主管和店主的缴费计酬，主管从下线店主的缴费中计酬，传销的本质还是差不多。”

但中国电子商务研究中心主任曹磊表示，云集采用的分销模式已经成为许多电商的标配。此外，云集目前的层级并没有超过三级，不太会涉嫌传销。