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作者|刘荻青 编辑|安心

中国的“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”、“辽宁号”等重大国防工程中都在用一家公司的光学镜头及光电系统,这家公司就来自福建的福光股份有限公司(下称“福光股份”)。

研发光学镜头的福光股份在科创板上市的申请已于近期获得了受理,其保荐机构为兴业证券。早在2016年,公司便开始接受上市辅导,彼时的上市辅导机构为国信证券。

在2017年底,厦华电子(600870)计划以16.03亿元对价收购福光股份61.67%的股权,成为其控股股东,进军光学镜头领域。但因交易各方在交易对价等核心条款上无法达成一致,最终收购未能成功。

随后,2018年12月,福光股份向中国证监会福建监管局报送了辅导备案材料。在兴业证券的辅导下,福光股份用三个月的时间完成了申报工作,于3月28日完成在科创板的上市申报工作。

招股书显示,福光股份选择了第一套市值及财务指标中的“市值不低于10亿+近一年净利润为正且收入不低于1亿”这一标准。目前,同行业可比上市公司的平均市盈率为32.56至 38.04 倍,同行业可比上市公司平均市净率为 2.86 倍至 3.34 倍。参考同行业可比上市公司低市盈率、市净率,福光股份对应的市值分别为 17.7亿元以及16.3亿元。

此次福光股份拟募集资金6.51亿元,预计将投入全光谱精密镜头智能制造基地项目(一期)、AI光学感知器件研发及产业化建设项目,以及精密及超精密光学加工实验中心建设项目三个项目中。

公开资料显示,福光股份总部位于福建省福州市马尾区,公司集研发、生产、销售及服务于一体,专业从事光学镜头生产和销售的高新技术企业,是中国安防百强企业。 福光股份是基于原福建师范学院校办工厂(成立于1958年)混合所有制改革,于2004年设立,属于军民融合企业。

福光股份的前身为国有军工企业。此前,由于研发实力不足,企业连年亏损。当时,福光股份是福建省电子信息集团的成员企业,福建省电子信息集团让出控股权,让民营资本来做企业的大股东。

2005年,何文波作为民营大股东入主公司,担任公司董事长、法人代表,开始了全面的改革发展。在混合所有制改革后,福光股份既有国有军工企业长期积累的系统化、规范化运营传统,又有民营机制的灵活性、高效率。

福光股份是国内最重要的军用光学镜头、光电系统提供商。公司的产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统。福光股份还从事军用特种光学镜头、民用光学镜头和光学镜片研发和生产。

近年来,福光股份为保障光学产品品质,降低产品的生产成本,公司逐渐向车载镜头、红外镜头、AI 镜头、物联网等各领域的光学系统的技术创新,助力物联网、人工智能、大数据的技术突破和应用推广,巩固公司在光学镜头行业的技术地位。

此前,福光股份已获得多项发明专利。截至2019年3 月6 日,公司共拥有175 项发明专利、166 项实用新型专利和4 项外观专利。

福光股份的产品主要分为“定制产品”、“非定制产品”两类。

其中,“定制产品”系列包含军用特种光学镜头及光电系统,应用于空间探索、航空航天、 国防军工等。在定制产品即军品方面,其与中科院、中电科、中航工业、中国兵工集团、中船集团等国企、央企建立了长期的合作关系。

2017 年以后,公司凭借技术创新和新品开发,进入物联网、人工智能等战略性新兴技术的各个应用场景,如人脸识别、车载成像、 机器视觉、智慧城市、智能家居等。

“非定制产品”系列主要包含民用安防镜头、车载镜头、红外镜头、物联网镜头、AI 镜头等,以变焦镜头为主,定焦镜头为辅,是华为、安讯士、博世、霍尼韦尔、海康威视、大华股份等国内外知名企业的主要镜头提供商。

招股书显示,在2016年至2018年间,福光股份营业收入分别为4.69亿元、5.8亿元、5.52亿元,实现净利润分别为7198.86万元、9125.60万元、9138.64万元。

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2018年,公司“定制产品”营收达7009.70万元,占总营收的比例为12.74%。“非定制产品”营收为5.38亿元,占总营收的比例为87.26%。

这意味着,福光股份大部分营收主要来自于非定制产品。在2016年至2018年,非定制产品的营收分别为4.4亿元、5.38亿元、4.8亿元,在总营收中占比为94%、94%、87%。A screenshot of a cell phone

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福光股份的招股书显示,公司高度重视新产品、新工艺的研发工作,研发项目数量逐年增加。近三年来,公司投入的研发费用占营业收入的比例逐年提高,从2016年至2018年,研发费用分别为 2,315.76 万元、2,905.56 万元及 4,530.51 万元,研发费用占营业收入的比例 4.94%、5.01%、8.21%,同行业可比公司研发费用占营业收入的比重平均值分别为 5.44%、5.55%及 5.87%。

但在统计期内,福光股份主要高端技术产品收入占主营业务收入的比例稍显逊色。在2016至2018年期间,分别为25.5%、34.4%、46.4%。这里所指代的高端技术产品包括,定制产品、高清产品、大广角产品、大光圈产品、车载及红外产品。

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Description automatically generated在诸如军用特种光学镜头及光电系统等定制产品方面,同行业公司均未有相关布局。

据TSR 的报告,2017 年,福光股份在全球安防视频监控镜头销量市场占有率达到 11.8%,全球排名第三;变焦镜头在全球销量排名第二,市场占有率约为 8.9%。

但在非定制产品领域,宇瞳光学在全球安防监控镜头销量市场占有率以38.1%排名第一,比排名第三的福光股份多出26.3%的份额。与此同时,宇瞳光学在全球安防变焦镜头销量市场占有率也排名第一为37.7%,比排名第二的福光股份占比多出28.8%。

在福光股份逐年提高研发投入的情况下,公司虽重视对产品研发投入和自身研发综合能力的提高,但占福光股份总营收比率最高的非定制产品的销量距离行业第一还是有一定的差距。

另外,福光股份营收占比超90%的非定制类产品来说,其销量和收入却在近一年呈现下滑趋势。

招股书显示,2018年,公司非定制产品中,变焦镜头销量比2017年减少了约122万套,降幅约为17.5%,营收降低了6446.4万元、营收减少了约6%;定焦镜头的销量比2017年减少了约294万套、降幅约为22%,营收降低了约1499万元,营收减少了约13.4%。整体来看,2018年的非定制产品销量比2017年下降了约416万套,营收减少了约7945.4万元。