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作者|刘荻青  编辑|罗丽娟

9月9日,搜狐发布公告称,已向其控股子公司畅游的董事会递交初步非约束性要约,提议现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股,包括美国存托凭证所代表的A类普通股,收购价格为每股A类普通股5.00美元,或每ADS 10.00美元。该收购议价较畅游9月6日收盘价溢价69%,较畅游在过去30个交易日中的平均收盘价溢价57%。

公告显示,搜狐已持有畅游全部在外流通的B类普通股,因此,如果该次交易完成,畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司,完成私有化,畅游也将从纳斯达克退市。

由于搜狐对畅游拥有超过90%的投票权,公告中提到,根据开曼群岛公司法(修订)第233(7)条,本拟议交易可适用法定简易合并程序,由搜狐新成立的全资子公司与畅游进行合并。搜狐表示,公司仅有意进行对畅游的收购交易,无意出售其已持有的畅游股份或参与任何与畅游相关的其他交易。

但该要约仅代表搜狐的意向,不对任何一方产生具有约束力的权利和义务,双方仅在签署最终协议文件后才受约束。

实则,搜狐早有私有化畅游的想法。2017年5月,畅游发布公告称,公司董事会收到搜狐董事长张朝阳的初步非约束性要约,张朝阳将收购畅游所有在外流通A类普通股和B类普通股。要约中提到的现金收购价格为每股A类普通股或B类普通股21.05美元,或每ADS 42.10美元。但彼时,有不少机构股东认为私有化价格相对畅游的价值过低。

在搜狐的体系当中,畅游的价值似乎在逐渐减少。早在2013年底,畅游也曾有过高光时刻,其发布的2012年Q4财报显示,公司总营收一度超越盛大,仅次于腾讯和网易,位居中国游戏产业的第三名。

但几年时间后,畅游的营收开始出现了下滑。2016年,在中国游戏产业整体发生高速增长之时,腾讯和网易保持了或超越了行业的增长,而畅游却出现了负增长。畅游2016年全年财报显示,其总营收为5.25亿美元(约36亿元),同比下降31.1%。

彼时,诸如完美世界、三七互娱、巨人、游族、恺英、昆仑、金山等的后起之秀也在不断逼近畅游的位置。

而畅游最新的2019年Q2财报显示,公司第二季度营收1.19亿美元,同比增长5%,环比下跌4%。

现在看来,搜狐再次将私有化畅游提上日程,或是基于后者的业绩下行,而自己相对拥有了更多的谈判筹码。

截至发稿,搜狐盘前的价格为10.82美元每股,涨4.9%;畅游盘前价格为5.92美元每股,涨53.55%。

(图片来源:雪球)