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作者|刘荻青 编辑|安心

在经历了WeWork、Uber为软银集团所带来的伤痛后,孙正义一改往日策略,提出公司需专注创造现金流。

据报道,在加利福尼亚州半月湾(Half Moon Bay)近日举办的一场软银集团的活动上,孙正义在一段预先录制的视频中对愿景基金所投公司的一群首席财务官表示,“如今世界已经改变,我们必须为我们的每一家公司准备足够强大的基础,这样投资者才能相信公司会做得很好。不仅仅只是营收、总商品价值以及日活用户数量。”

孙正义提到,公司应该在“实现盈利、现金流充足且可持续”的情况下上市。他进一步解释称,评判公司价值的最佳方法是衡量公司在“稳定状态”下现金流的倍数,根据相关上市公司数据显示,营收增长30%的企业估值往往是自由现金流的25倍左右。

而后,孙正义又再一次强调了自由现金流的重要性。他说,“没有所谓的GMV、营收或用户数量的倍数一说,这些都很难证明是正确的。最终还是自由现金流的倍数,再无别的衡量标准。不要炒作,这点我从最近的事情中(指代WeWork)学到很多。公司的估值是多少?就是稳定状态下的现金流倍数。”

此前,孙正义在打法上喜欢快速行动、大规模部署。他鼓励被投企业快速扩张以占据行业和市场主导地位,而不必担心亏损。孙正义对于看中的企业会不吝惜投入重金,甚至会威胁要投资竞争对手以逼迫企业接受其投资。

但近期,经过了WeWork一役,孙正义似乎做出了改变。从年初以来,共享办公空间初创企业WeWork的IPO之路就充满了波折,而WeWork的估值更是从年初的470亿美元跌至80亿美元。作为其最大的投资者,软银集团的创始人孙正义堪称遭遇了人生中的滑铁卢,他道歉说,他过于相信WeWork公司联合创始人亚当·诺依曼了。

屋漏偏逢连夜雨,愿景基金持有的Uber和Slack Technologies等公司的股价也大幅下跌。正是在这样的情况下,孙正义才一改往日的激进策略,提出公司需专注创造现金流的策略。

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