安永：科创板助A股2019年表现亮眼 港交所IPO夺全球双冠

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作者|张超 编辑|罗丽娟

12月17日，安永发布《穿越迷雾，中国内地和香港再次成为全球第一IPO市场》报告，分析总结了2019年全球及大中华区IPO活动情况。报告显示，今年全球IPO预计达1115宗，同比下降19%；筹资额则下降4%，预计为1980亿美元。

在全球IPO整体情况不佳的背景下，中国内地和香港市场表现却很抢眼。下半年在大型IPO活动的有力推动下，香港联合交易所IPO数量和筹资额在2019年取得双冠；科创板的成功运行则推动上海证券交易所位列全球IPO数量第三位、筹资额第四位；全球前十大IPO中国内地和香港市场共占三席，分别是阿里巴巴、百威亚太和中国邮政储蓄银行。

“今年第四季度沙特阿美和阿里巴巴这两宗全球最大IPO改善了2019年相对低迷的IPO市场情况。”安永审计服务合伙人刘国华提醒企业，在即将到来的2020年，市场仍将持续波动，“拟上市企业需尽早做好准备，以把握住预计在2020年上半年出现的市场先机。”

具体到各个股票市场来看，A股今年表现明显更胜一筹。报告显示，2019年A股市场预计共有200家公司首发上市，IPO数量同比增加90%；筹资额2528亿元，同比增加82%，创2012年以来新高。

科创板成功开市以及多个百亿级IPO项目的发行是今年筹资额增加的主要原因。从报告数据可以看到，今年A股IPO集中活跃在下半年，共有136家公司在下半年成功上市，筹资1924亿元，分别占全年总量的68%和76%。

值得一提的是，与去年只有1家百亿级以上IPO相比，今年达到该规模企业增至4家，使A股全年平均筹资额保持在近7年来高位，仅次于2018年的峰值。不过，2019年中小型IPO仍占主力，超过6成的筹资额都来自50亿元以下的IPO项目。

被市场寄予厚望的科创板筹资实力不凡。报告显示，2019年A股前十大IPO共筹资1006亿元，同比增加49%；其中有4家来自科创板，共筹资208亿人民币，占前十大的21%。在A股的个板块中，科创板IPO数量和筹资额分列第一（35%）和第二名（32%）。科创板平均首日回报率在8月升至298%的峰值，而后新股涨幅逐渐收敛，于12月至今降至54%。随着供求关系改善，科创板市场恢复理性，但平均首日回报仍高于其他板块。

由于新股发行平稳，科创板进一步推动了企业上市热情。截至2019年12月16日，证监会排队上市企业达到420家，与去年底相比增加约51%，其中在上海证券交易所排队的科创板企业已达161家。

积极的财政政策和灵活适度的货币政策利于资本市场向上趋势，5G引领的科技也有望带动创新型科技企业上市，因此安永预计2020年A股IPO发行活动将保持活跃。

目光聚焦到中国香港市场，报告显示，2019年预计共有159家公司首发上市，同比减少22%；筹资额3105亿港元，同比增加8%。按地区来看，全年超过六成数量的新股来自中国内地，筹资额占全年筹资总额的76%；与2018年相比数量占比有所增加，但筹资额减少。

大型IPO对香港市场的推动作用也很明显，下半年这些企业筹资额高达2387亿港元，占全年总筹资额的77%；2019年香港前十大IPO筹资额也达到2093亿港元，占全年筹资额的67%。

分行业来看，受益于阿里巴巴的上市，科技、传媒和通信行业表现抢眼，筹资额位列全年IPO活动首位，阿里巴巴一枝独秀，筹资额占本行业92%。零售和消费品企业上市宗数名列第一，同时数宗较大规模的IPO也推高了零售和消费品行业筹资额，使其成为排名2019年香港IPO筹资额第二位的行业。

值得一提的是，香港今年共吸引了21家海外企业在港上市，筹资49亿港元，较去年有所增长；东南亚国家企业仍是海外赴港上市的主力，其中新加坡企业占据13席。

展望未来，刘国华认为，明年多种因素将影响香港资本市场，阿里巴巴的成功上市，可能带动其他海外上市的中国企业以二次上市的方式回归香港，港股相对较低分拆上市的门槛也会推动内地企业赴港分拆上市。

“随着港交所多项新政并举与持续改革推进，新政在新经济板块已初显成效，预计明年新经济公司如科技、传媒和通信、以及健康等企业仍然是IPO市场的增长点，而零售与消费品、房地产、金融作为香港传统的热门板块也会是增长动力。”对于未来一年香港市场整体的筹资规模，刘国华给出了一个判断：“安永预测2020年香港IPO筹资额达2200亿港币。如果有特大型的IPO上市，筹资额则约3500亿港币。”