寒武纪科创板IPO最新招股意向书显示,本次拟发行股份4010.00万股,占发行后总股本比例10.02%。预计发行日期7月8日。

招股书显示,公司主业为应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售,主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。此次IPO拟融资金额为28.01亿元,分别投资于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目和用于补充流动资金。

成立仅短短五个月,寒武纪受到元禾原点、涌铧投资、科大讯飞三家5000万元的天使轮,随后又不断进行股权融资。从寒武纪融资历程可以看到,寒武纪背后不乏阿里巴巴、联想创投、国投基金、招商银行等大资本方的身影。

 

寒武纪近三年营业收入高速增长,但净利润却为负,并且净利润逐年下降。数据显示,2017年度、2018年度和2019年度,公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-38070.04万元、-4104.65万元和-117898.56万元。

寒武纪方面表示,公司目前处在持续亏损的状态主要由于智能芯片需要大量资本开支,导致公司研发支出较大,加上产品仍在市场拓展阶段。招股书数据显示,2017年、2018年和2019年,寒武纪研发费用分别为2986.19万元、2.40亿元和5.43亿元,研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。三年累计投入研发费用8.1亿元,占寒武纪三年营业收入的142.93%。

招股书显示,寒武纪在2019年9月最后一轮融资时,陈天石将所持0.86%的股权(对应公司注册资本12686.9元)转让给纳什均衡,转让价格为1.8亿元,寒武纪的投后估值达216亿元。

在此前的第二轮问询中,保荐机构曾选取兆易创新、卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、澜起科技等7家上市公司作为估值可比公司,给予寒武纪32~38倍市销率的估值区间。基于寒武纪2020年收入的预测,中信证券最终对其估值进行计算的结果为192亿元~342亿元。

此前,寒武纪的另一个亮点是与华为海思的深度合作:2017年,华为发布其首款手机AI芯片麒麟970,为该芯片提供AI算力的NPU来自寒武纪的1A处理器。之后,寒武纪1H再度“加持”麒麟980等。

但好景不长,公司当下已面临着与华为海思合作难以持续的风险,并对终端智能处理器IP业务收入产生影响。

对此,寒武纪在招股书(注册稿)提示:相关数据显示,报告期内,公司IP授权收入主要来源于终端智能处理器IP寒武纪1A和寒武纪1H两款产品。2017年至2019年,公司终端智能处理器IP授权业务收入分别为771.27万元、11666.21万元和6877.12万元,占主营业务收入的比例分别为98.95%、99.69%和15.49%。其中,公司对华为海思终端智能处理器IP授权业务的销售金额占到公司终端智能处理器IP授权业务销售收入比例的100%、97.94%和92.56%。

寒武纪表示,2019年终端智能处理器IP授权业务收入相较于2018年下滑41.23%,主要系华为海思选择自研终端智能芯片,未与公司继续合作。由于公司与华为海思未继续达成新的合作,公司短期内难以开发同等业务体量的大客户,因此2020年公司终端智能处理器IP授权业务收入将继续下滑。

2020年1~6月,寒武纪预计营业收入约为8200万元至8600万元,同比下降约12.24%至16.32%;寒武纪坦称主要系预计从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大以及受新冠肺炎疫情的不利影响。2020年1~6月,公司预计净利润为-2.3亿元至-2.1亿元,主要系预计研发投入大幅增加造成净利润下滑。