数字广告和搜索巨头、谷歌母公司Alphabet在10月29日周四美股盘后发布了2020年三季度财报。由于营收和盈利均超预期,股价盘后一度涨超9%。

随后,由于社交媒体推特三季度新增用户远逊于预期,明星科技股盘后股价集体回落。推特跌超10%,Facebook和亚马逊均回吐财报后的全部涨幅转跌,谷歌涨幅收窄至不足4%,但随后涨幅稳定在逾8%,在同类科技蓝筹股中表现最佳。

周四谷歌A类股(GOOGL)高开高走,盘中最高涨5.2%,收涨3%,接近1557美元,重新接近一个月高位。截至周四收盘,谷歌股价年内累涨17%(1339.39美元),跑赢了标普500大盘同期的累涨幅度3%。自3月低点以来,谷歌股价累涨超49%。

财报显示,截至9月30日的2020财年第三季度,谷歌母公司Alphabet总营收461.7亿美元,高于市场预期的429亿美元,比上年同期的404.99亿美元增长14%,不计入汇率变动的影响为同比增15%。今年二季度的总营收为382.97亿美元,曾创公司史上首个同比下滑。

当季每股摊薄收益为16.40美元,较上年同期的10.12美元同比大增62%,也高于市场预期的11.29美元。运营利润为112.13亿美元,同比增22%,高于市场预期的84.2亿美元。运营利润率为24%,去年同期为23%,今年二季度为17%,市场预期为19.8%。

三季度的流量获取成本(TAC)为81.66亿美元,好于市场预期的76.6亿美元,较上年同期的74.90亿美元增长9%,较二季度的66.94亿美元环比大涨22%。

扣除对利润产生影响的TAC,三季度谷歌母公司的营收为380.1亿美元,高于分析师预期的353.5亿美元。

TAC在广告营收中占比22%,比去年同期的22.2%小幅下降。TAC是谷歌支付给合作伙伴的流量获取成本,例如与苹果等硬件设备商合作将谷歌搜索列为默认引擎。这一成本自2016年三季度的42亿美元翻倍至2019年四季度的85亿美元,二季度曾是至少16个季度来首次下降。

按照业务分类来看,三季度谷歌自营网站(网页搜索、Gmail、YouTube、地图等谷歌网页与服务)营收为313.75亿美元,同比增长近10%,环比增长近25%。

这一业务占公司总营收的比重为68%,从今年二季度开始跌破了此前几个季度的占比70%,并连续多个季度下滑。其中,YouTube广告收入为50.37亿美元,高于市场预期的45.2亿美元,同比和环比均大增超32%。

当季的Alphabet网络营收,即谷歌合作伙伴网站通过AdSense计划所产生的营收为57.20亿美元,同比增近9%,环比增超20%。

这令Alphabet的广告营收(由网站营收和网络营收组成)为370.95亿美元,同比增近10%,环比增24%。此前eMarketer曾预测,谷歌2020年的美国广告收入会下降5.3%,将是公司史上首个年度广告收入下滑。

谷歌云(Google Cloud)业务三季度营收为34.44亿美元,同比大增近45%,环比增14.5%,也高于市场预期的33.1亿美元。分析称,目前谷歌云仅对外公布了四个季度的收入,同比增速已经面临放缓的问题,去年四季度曾同比增53%,一季度同比增52%,二季度增43%。

“其他押注”(Other Bets)曾经是谷歌的科技创新部门,定位前瞻性的产品开发与风险投资,包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。

这项业务在今年三季度收入为1.78亿美元,同比增14.8%,环比增超20%。不过其运营亏损为11亿美元,与今年一、二季度持平,高于2019年三季度的亏损9.41亿美元。

Alphabet和谷歌首席执行官皮扎伊表示,这份季度财报与远程办公和居家经济带来的广泛在线环境保持一致,也证明了公司在人工智能和其他技术方面的大量投资可以满足人们需求。

他在财报电话会上透露,Youtube付费用户已经超过3000万,其中Youtube电视产品拥有超300万订户。Alphabet未来将分享更多的谷歌云财务信息。虽然面临美国司法部的反垄断诉讼,但公司侧重于搜索服务。

Alphabet和谷歌首席财务官波拉特称,第三季度总营收增长,主要归功于谷歌核心“搜索”产品和YouTube上广告客户支出的增加,谷歌云和谷歌Play应用商店的持续强劲。她进而在财报电话会上透露,预计收购可穿戴设备公司Fitbit的交易将在2020年底之前获批。

在今年二季度的财报电话会上,波拉特曾警告称,数字广告支出在疫情后有反弹迹象,不过不能保证其稳定性。华尔街此前普遍根据SnapPinterest的财报,推定Facebook和谷歌会受益于在线广告业务的反弹,这一预期也在本份财报中得到证实。

在财报发布前,高盛在其研报中维持对Alphabet的“买入”评级,目标股价为1990美元。研报认为,随着经济复苏,Alphabet是定位最佳的数字广告公司之一,预计2020年下半年和2021年的数字广告收入将“显著加速增长”,谷歌云等非广告收入也能有效地改善毛利率。

不过,券商Stifel维持“持有”评级,目标价是1600美元,理由是尽管预计数字广告业务的复苏会持续到年底,鉴于宏观经济疲软和疫情带来的不确定性,全球广告业的大环境仍充满挑战。

在覆盖Alphabet的分析师中,有39位人给予“买入”评级,另有4人建议“持有”,没有分析师建议“卖出”。华尔街的平均目标价为1770.48美元,较周四收盘价还有近14%的涨幅空间。

还有分析指出,除了疫情对谷歌核心广告收入带来压力外,公司还面临越来越大的监管审查,给三季度以及未来的收入保持稳定带来压力。

上周二,美国司法部对谷歌提起了具有里程碑意义的反垄断诉讼,指控该公司通过切断主要分销渠道的竞争对手,非法维持搜索垄断地位,并警告称这只是“监管重拳的第一步”。几周前,美国众议院司法委员会反托拉斯小组委员会发布调查报告,也指控Alphabet具有垄断优势,并将进一步审查其对智能健身设备制造商FitBit的收购提议,本周该收购被推迟到2021年2月完成。