近期,港股力劲科技吸引市场极大关注,因为其股价在短短2个月内暴涨了近10倍,完全从一支小票涨成超级大牛股。

那么是什么令力劲股价一飞冲天?原来该公司目前是特斯拉巨型压铸机独家供应商,其产品甚至被称为「特斯拉打印机」。

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自2020年起,部分投资者应该有关注到,特斯拉多次对外宣传其最新Model Y车身底盘一体压铸工艺。

此前,马斯克曾在社交平台上表示,特斯拉弗里蒙特工厂拥有全球最大压铸机Giga Press,该设备具备6000吨压强,能够将Model Y铸造零件从原本70个降到1个,即进行一体化铸造。而采用这一工艺会带来诸多好处,包括:

1)每个底盘能够节省数百个焊点,大大简化生产流程、简化产线;

2)减少繁杂拼接步骤,缩短制造时间;

3)大幅减少零部件数量,精简供应链,降低成本;

4)得益于一体成型,车身结构刚性也将大幅提高。

很明显,一体化铸造工艺将推动汽车生产工艺迎来革命性飞跃,而特斯拉采用的巨型压铸机就由力劲科技供货。

直观来看,对比Model 3,Model Y车身后底盘制造工艺大大简化:

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特斯拉官宣已经在弗里蒙特工厂、上海工厂安装超大型6000T压铸机:

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由于目前特斯拉大型压铸机由力劲科技独供,所以市场对其定位也就变成「一个汽车革命性变化的核心部件+特斯拉独供」,公司未来增长空间一下子被打开

在近期交流会上,力劲管理层透露许多关键信息:

1)特斯拉大型压铸机由力劲独供,特斯拉参与联合研发;

2)自2020下半年开始,公司向特斯拉供应多台6000T级压铸机,涉及加州、德州、欧洲柏林、中国上海工厂(约15台);

3)公司明年整年将持续供应特斯拉,对行业需求乐观,目前正加紧扩充产能;

4)美国工厂由意大利IDRA Group供货(力劲子公司),力劲计划供应德国及上海工厂,并预计未来将更多采购国内设备;

5)特斯拉影响力很大,很多主机厂意向跟进一体铸造工艺,部分已联系公司;

6)应客户要求,明年将推出8000T等更大吨位产品;

7)6000T压铸机单台设备约600万欧元,加上压铸周边设备,一套约800万欧元。

总体而言,市场看到了特斯拉的一体化概念是对整个汽车制造行业的颠覆,而这其中最大受益者则很可能是力劲科技。

以2020下半年为例,力劲向特斯拉交付15台设备对应1.2亿欧元货款,也就是创造10亿人民币营收。同时,大型压铸机毛利率水平高于普通压铸机10-15个点,净利率介于15-20%,那么15台订单将带来约1.5亿人民币净利润。

根据公司三季报数据,2020全年其净利润预计2-2.5亿,利润暴涨。同时未来3-5年,随着特斯拉工厂在全球范围持续选址、建设,力劲作为全球知名压铸机制造商,又是独供,预计将收获大量订单。

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此外,除绑定特斯拉这辆无敌战车,目前市场对力劲明显还有更高预期。

加入特斯拉持续推进车身轻量化、一体成型,并给其它车厂都带来压力,那么未来竞争对手必然跟进。

根据调研,目前Model Y车身有前、中、后,以及两侧,共5台铸造机完成,单体年产量约15万台。

那么依据特斯拉远期计划产能2000万台,全球汽车总产能1亿台。并假设特斯拉80%采用一体铸造工艺,全球其他车企采用比例为20%计算,则未来3-5年使用全铝压铸车身的行业产量为2000万辆,即市场需要660台6000T级压铸机,还有数千台中小部件铸造机。

因此站在当下,力劲迎来的是一个高达400-500亿元人民币的行业空间,或者说年均十几亿净利润的机遇。

正是基于上述逻辑,力劲科技市值才在短时间内从10亿港币暴涨至100亿港币。不过从中长期市场空间、公司业绩测算,当前力劲估值已经包含极高情绪溢价。很明显,在特斯拉这个巨大风口下,短期投资者将公司的增长预期、确定性大幅前置。

当然了,关于力劲增长逻辑是否坚实,市场还需要进一步观察未来否出现跟随者产能。

本文作者:gary,来源:富途资讯

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