入股心动公司，B站在打什么算盘？

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作者|徐曼菲 编辑|安心

4月1日，哔哩哔哩宣布以约9.6亿港元战略投资心动公司，双方将围绕心动旗下游戏以及TapTap，展开一系列深入合作。

根据协议，B站将以42.38港元/股的价格认购心动公司发行的普通股22,660,000股，总认购价格约为9.6亿港元。交易完成后，B站将持有心动公司约4.72%股权。

这是B站今年来首笔大额资金砸向游戏。根据全天候科技此前整理，B站曾投资二十余家游戏公司，其中仅在2021年就投资了洛斯特、东极六感、掌派科技、天空盒等多家游戏公司。这些投资对补充B站自营能力或有帮助。

同时将手伸向心动的，还有阿里巴巴。阿里巴巴集团承配365.8万股，将持有配售后心动已发行股份的0.76%。

总体来看，交易结束后，心动公司创始人黄一孟将持有公司股份 33.24%，戴雲傑持股为 14.06%，沈晟持股为 2.43%，B站持股为 4.72%，阿里持股为 0.76%。受此消息影响，心动公司股价涨幅扩大，截至4月1日上午收盘，股价报收 55.3 港元，较前一交易日上涨17.66%。

本次投资最让人关注的是，这对B站、阿里未来战略布局有什么影响？

补充一个背景，国内游戏市场在腾讯、网易、米哈游、鹰角等多位赢家的围剿下，制作门槛已经日益拔高。每一项垂类之下，都有一个坚不可破的巨头牢牢占据着，这意味着中小玩家很难向上突围，特别是在没有资本支撑的情况下，会很难跟上行业激烈的竞争节奏。

此时，B站、阿里将触手伸向心动，或是看中公司旗下最重要的一块资产——知名游戏分享社区TapTap。B站方面承认，预计B站入股后，双方将围绕心动网络旗下游戏以及TapTap，展开一系列深入合作。

游戏业务，一直是B站营收的“现金牛”。根据B站近期发布的2020年四季报，公司游戏业务收入11.3亿元，占整体营收比重29%。而在此之前，游戏长期占据着B站第一业务的位置，一度贡献超过50%的收入。

但在游戏高歌猛进的收入增长下，B站游戏自研能力一直为外界诟病，推出的包括《神代梦华谭》《音灵》《寄居隅怪奇事件簿》《Unheard-疑案追声》在内多款自研游戏，始终没有掀起较大的水花。

同样自研长期没有起色的，还有阿里游戏。除了代理过《旅行青蛙》外，阿里终于在2019年研发出重磅游戏《三国志·战略版》。该游戏团队由前网易COO 詹钟晖带队，目前《三国志》单月流水已经达到3-4亿元。

然而，尽管头部产品已经显现，却仍然难改整个大文娱需服务阿里其他业务的现状。对于阿里游戏来说，未来的路依然长且多艰。

与此同时，B站坚持在游戏平台上进攻，并依靠游戏联运和代理，拿下了营收的“半壁江山”。值得注意的是，B站联运的重磅游戏《原神》，其制作方米哈游在国内安卓市场，也是选择了B站以及 TapTap 作为合作方。

可以预见的是，B站和 TapTap 之间将会形成渠道补充，未来双方在自研及代理作品上面，或会获得彼此更多的支持，从而降低营销费用，提升运营推广及自研方面的能力。

难以想象，心动已经是一家有十余年发展历史的公司。

心动公司成立于2002年，旗下拥有《仙境传说RO》《不休的乌拉拉》《香肠派对》《Muse Dash》《人类跌落梦境》等多款自研及代理游戏，以及知名游戏分享社区TapTap。

被誉为游戏界的“豆瓣”，TapTap的打分系统在不少游戏爱好者心中有口皆碑。

而在to B领域，不同于传统渠道联运分成模式，TapTap始终秉持着零分成模式，成为国内安卓市场的独特渠道，吸引不少研发商与其合作。此前曾火爆全网的多款手游《最强蜗牛》《江南百景图》《万国觉醒》《原神》等均避开主流安卓应用商店，选择跟 TapTap 合作。

长期沉寂过后，去年中旬，心动在二级市场上成为了明星公司，并在今年初再次迎来一轮暴涨。自2019年底在港交所上市以来，心动公司股价已经涨超过660%，市值达430亿元，成为游戏赛道上的一匹黑马。

与此同时，心动也在飞速成长、扩张当中。根据心动公司2020年财报，公司当年研发人员总数从806人增加到1355人，导致公司在研发方面的投入同比增加了超3亿，涨幅近110%，这在一定程度影响到公司的净利润。

而本次心动公司募资金额达4.2亿美元，包括2.8亿美元5年期可转债，以及约11.15亿港元(约合1.4亿美元)的新股配售。这笔资金中，将会有约53%用于研发、24%用于营销及推广、6%用于潜在收购及策略性投资以及17%用于补充营运资金。

心动方面表示，本次配售旨在加强公司的财务状况，并为公司的扩展及增长计划提供长期资金。“配售所得款项拟定用途，与公司策略重点一致，即提升游戏开发能力，进一步丰富游戏组合及增加活跃用户群。”