2.2  虚拟显示的底层技术迭代与AIOT的应用场景

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接下来讲一讲虚拟显示，首先是算力需求。VR硬件对于算力的需求，会达到怎样一个新的量级？

近眼显示，要达到8K的量级。现在好一点的手机，2K屏就够了。打游戏的朋友会知道，要做到8K很难，但是近眼显示可能需要刷新率达到120赫兹。

现在的游戏处于什么状态？比如三大游戏终端，Xbox、PS5、Switch，现在基本可以做到4K 60帧，Switch可能会稍弱一点。4K 120帧的游戏目前很少。但是未来，VR需要的是什么？是在8K的基础上做到120帧，甚至144帧，这对于算力的需求就会特别大。

影响算力需求的还有内容制作。压缩大文件，或者去做虚化的处理，是需要大量的算力的。

网络传输也很重要。未来不会只是一个简单的产品，去做一些单机的运算，因为社交一定是最主要的一个痛点。如何传输大文件，或者如何实时地跟其他人互动，比如我在元宇宙里面还是有社交、交易或者教育、医疗等等需求，这些都是需要通过网络传输解决的问题。所以我们在2021年提出了一个概念：VR时代到来之后，影响最大的反而是Wi-Fi 6，它会大量地普及Wi-Fi 6。

渲染处理，和内容制作是有相关性的。

感知交互，VR时代需要增加更多的传感器。比如手机配置一个摄像头就行了，或者前置2颗摄像头、后置3颗摄像头，一共配置5颗摄像头；但是在这个时间点，可能一台设备需要配置13颗摄像头，甚至16颗摄像头。

底层技术全部打通之后，在全真互联网时代，在不同的场景下，比如工业、医疗、娱乐，包括汽车上面，就会出现新的需求点。比如车内以太网会不会和VR同时存在，这都会对算力提出更高的要求。

发展方向，我认为有几点是比较重要的。第一点是算力时代的到来，第二点是虚拟技术对核心生产力的提高。

现在AR做得比较好的公司是在哪些领域？纯工业。比如爱普生原来是做打印机的，它其实就是AR做得很好的公司，主要提供to B的方案。

再比如OPPO推出了AR眼镜，AR眼镜未来起量起得最快的领域，大家知道是什么吗？送外卖。因为现在外卖员一边骑电动车一边看手机很容易出事故，未来外卖员全部戴着AR眼镜，它作为手机的一个配件显示订单，这绝对是一个很大的卖点。

包括微软的HoloLens在国内有一个很大的使用群体，就是警察。陆家嘴环形天桥上经常会有警察戴着HoloLens不断进行人脸扫描，然后上传数据库，帮助确定并抓捕罪犯。所以采集数据对于算力也提出了很大的需求。

大家原来把AR硬件当作一个数据的输出设备，其实它的数据输入功能也很强大。虚拟显示类产品的所有应用都是基于一些很细分的领域，大家现在看到的可能就是游戏娱乐相关的，但是未来会根据不同的应用继续展开。

从数据传递、云的角度，可以讲更多的东西，这里就不赘述了。

所以产品创新周期会影响到方方面面。比如如果云的需求特别好，是不是服务器的需求就很好？服务器的需求好，是不是通信的需求就很好？通信的需求其实就跟PCB等各方面的需求都相关。

元宇宙时代的经济系统，包括应用、软件和系统，会有不同的公司去做。

我们现在讲元宇宙的时候，比如Roblox这类的公司，其实只是软件的底层平台的一个很小的局部。在这个产品创新周期中，游戏娱乐公司会重新出现。近五六年大家都没有看过传媒公司，为什么现在突然开始重视传媒公司？因为发觉估值是可以修复的。未来需要把所有东西全部三维化，这些事情是谁做？计算机和软件公司在做。所以其实很多软件公司重新会有很多的业务。

我们再来看虚拟现实带来的硬件行业的机遇。底层大家会忽视哪些东西？比如引擎，大家忽视的是什么？是Unity这类的公司。大家一提到元宇宙就会想到Roblox，觉得Roblox就等于元宇宙，但实际上，所有底层的三维模型的开发全是Unity在做，这家公司是从两维游戏一路做起来的。所以在一个产品开始起量的时候，我认为底层的这些工具的投资价值会非常高。

算力层，包括英伟达在内的公司都是大家比较常见的。

软件应用层，Facebook又做软件又做硬件，字节跳动收购了Pico，腾讯基本投资了所有元宇宙相关的标的，它们都会在这方面布局，但是未来到底哪个品牌会走出来，我认为还是值得期待的。

在产品创新周期中，在现在这个时间点，手机之后是什么产品？是AIoT。除了VR，我们会去看在AIoT时代，还有哪些品类是比较重要的。

在目前这个阶段，各类的产品都会有，而且连接的数量也是大幅增加的。

如果按总体的规模来说，预计2022年全球AIoT市场规模将超过4000亿美金，相关公司也会很多。

对于AIoT来说，比较重要的就是芯片。对于所有的智能模块来说，都逃不过芯片，它里面总会有控制器、传感器和通信芯片。

在AIoT这个时代，我们最先选择的是什么？在讲被动元器件时，我们之所以讲到晶振，就是因为通信模块多了之后，每颗芯片都是配合一颗晶振去做，所以当AIoT总量变大之后，我们发觉晶振的需求变得特别好。2018、2019年AIoT最早出来的时候，大家第一个想到的是Wi-Fi，所以做Wi-Fi模块和Wi-Fi芯片的公司就特别好。现在Wi-Fi芯片，包括路由器芯片，可能都没有国产化，在这些领域半导体可能就会有很大的机会。

所以AIoT设备会涉及很多SoC或者MCU的环节。比如2021年表现比较好的一些公司，就是智能化硬件起量，比如体脂秤，这种其实都是大家忽视的领域。

AIoT有一个特性是下游特别分散。比如2021年有些芯片公司、SoC的公司的增长，主要源于一个产品——扫地机器人。所以顺着AIoT，可以挖掘特别多的东西。

传感器，因为AIoT的本质是传感更多，所以会涉及很多MEMS相关的公司。

通信芯片，之前也都讲过。

AIoT的第一个应用场景是智能家居。我认为这智能家居里面，最容易看得懂的是品类。单一品类是很容易跟踪的，比如科沃斯、小米、石头的扫地机器人的销量是很容易跟踪的。同时我们可以反过来去跟踪，我如果知道了芯片的出货量，我立马就可以知道下游公司的出货量。

对应到投资，2021年年中的时候，我们就跟我们的家电分析师说扫地机器人见顶了、不会增长了，因为我们发现上游的芯片出货量见顶了，而且上游的芯片厂商也感觉2021年下半年的出货量不太好。所以当时我们建议客户卖出扫地机器人相关的公司。大家如果去看股价会发现，2021年年中相关公司的业绩增速还是比较高的，但是股价见顶了。所以一定要打通上下游的关系去看。

下一个应用场景是安防。我们为什么会把安防作为AIoT很重要的一点去看呢？现在大家去看安防，已经不是原来的雪亮工程、平安城市，这是之前那一轮安防渗透率提高的过程。现在更多的是消费级和工业级开始起量了，所以安防其实变成了工业物联网的一个环节。

大家现在再去看这个领域，讲的东西就跟以前不太一样。以前我们会去看前端、后端，比如摄像头有多少、后端的IPC有多少、后端的存储有多少，大致就可以知道公司的情况。但现在都是做整体的解决方案，一家安防公司既做通信模块，又做消防、报警。

为什么我没有提到半导体？因为半导体夹杂在不同的板块里。比如2021年A股至少有5家公司是受益于海思的退出带来的安防市场的修复。所以我们在看这个领域的时候，首先确定逻辑，消费类和工业类是持续增长的，升级的就是芯片。

再下一个应用领域是智能商显，主要跟LED相关。

汽车是一个比较有意思的应用领域。在产品创新周期中，我们会把汽车单列出来，也是因为这是现在一个非常重要的话题。

我们会去看的几点，一个是中控，相关公司有很多，高通现在已经占了中控80%的份额，我相信这两年都不会有变化，因为车型都已经确定了。海思进入这个领域，基本上也是两年后的事情。

此外，无人驾驶这些场景也是我们会关注的点。这是产品创新周期中，我们未来会去跟踪的一些新的产品。

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