财报前夕预期拉满！大摩也上调英伟达：涨了这么多，动态估值还是低于25！

财报发布两周前，大行们纷纷唱多英伟达，拉爆预期。

据媒体报道，周三，继美银、高盛后，摩根士丹利也上调了英伟达的目标价，从630美元上调至750美元，预计英伟达将在人工智能领域获得更进一步的收益。

尽管此前市场对溢价过高和关键客户减少订单有所担忧，但英伟达今年年初的动态市盈率仍低于25倍，这在近年来都十分罕见。

动态市盈率（NTM EPS）是按照未来12个月的盈利预期计算的每股收益。英伟达作为芯片龙头股，在长达一年多的迅猛涨势中，仍保持着较低的市盈率，意味着这只成长股仍被“低估”。

截至7日收盘，英伟达收涨2%，报700.99美元，收盘价史上首次突破700美元大关。今年以来英伟达股价累涨45%，过去一年来累计涨幅达到200%。

在报告中，分析师Joseph Moore对英伟达给予了“增持”评级，并表示：

“GPU仍十分紧缺，开发人员告诉我们，GPU的排队订单仍然很长，这些客户仍需等待数月才能进行训练。”

“尽管等待时间正在缩短，但仍然很长，这说明在云中心配置GPU的利润很高。”

针对交付延迟的现象，Moore解释道，这多是因为基础设施“卡脖子”，而非市场需求下滑。Joseph Moore还表示：

“对英伟达GPU的强劲需求中，众多的云提供商约占到一半，只要部署GPU后能立即获得回报，对其需求就可能持续强劲。”

此外，摩根士丹利还上调了对英伟达2024年和2025年的盈利预期。

报告称，尽管AI推理市场竞争愈发激烈，但英伟达仍能继续扩大营收：预计2024年全年，英伟达的数据中心业务收入将达到880亿美元，高于此前预计的800亿美元和2023年467亿美元的收入；2025年数据中心收入预计“较2024年略有增长”，但利润率会有所下降。

报告称，虽然云服务商们还在寻找英伟达H100和B100的替代品，比如AMD的MI300和英特尔的Gaudi 2，且短期内似乎存在一些利空英伟达的因素，不过目前看来，英伟达仍在这场游戏中称王。