美的赴港IPO获“大路条”
作者 | 黄昱
编辑 | 周智宇
美的集团二次赴港上市终于有了重大进展。
7月23日,中国证监会国际合作司发布美的集团境外发行上市备案通知书。这意味着,美的集团终于获得了赴港上市的“大路条”,待通过港交所聆讯后,即可IPO,成为继海尔之后第二个“A+H”上市的白电巨头。
在去年8月,美的集团首次宣布将赴港交所二次上市,拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。同年10月,美的集团初次递表,但因超过6个月通过聆讯而失效。不过没多久后,今年4月29日,美的集团向港交所二次递表。
根据备案通知书,美的集团拟在港交所发行不超过6.51亿股境外上市普通股,发行后约占公司总股本的8.5%。
与其它行业AH股上市公司相比,家电龙头在港交所上市的折价率普遍偏低。国泰君安研报指出,以7月23日收盘价计算,海尔智家H股折价率为17.3%,海信家电H股折价率为22.7%,在148家AH两地上市企业中,折价率处于倒数第6、8的水平。
国泰君安分析师认为,美的集团H股上市将对港股市场补充优质消费、制造业上市资产标的,预计市场相对青睐,给予同样较低折价率。
参考美的在A股约60元/股的股价,假设以大概17%的折价率计算,美的集团港股累计募资金额可能可以达到324亿元,或成为港股今年最大的IPO。
要知道,今年上半年,茶百道(02555.HK)是在港股IPO融资规模最大的企业,但首发募集资金也只有25.86亿港元。
对于赴港二次上市的原因,美的集团给出的说法是:基于深化全球战略布局的需要。
招股书显示,美的集团计划将IPO募资用于全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级、完善全球分销渠道和销售网络以及运营资金及一般公司用途。
不过募资对于美的集团而言,似乎并非首要目的。美的集团高管在今年4月召开的2023年度股东大会回应投资者称,赴港上市不是为了募集资金,最根本的原因是港股具备突破性、便利性和快速性。
对于美的集团而言,赴港二次上市的利好或许主要来自两个方面,一是拓宽境外融资渠道,二是借助国际资本进一步打开国际市场。当然,最终目的都在于推动外海发展。
美的曾定下目标,希望到2027年,海外销售收入达到350亿美元到400亿美元之间,但目前还在缓慢爬坡中。
去年,美的来自海外的营收约为1509亿元,同比增速5.8%,低于国内增速,占总收入比例约为40.56%,较2022年还略有减少。
在进一步提升海外收入的同时,美的还需要进一步提升全球品牌价值。据华尔街见闻了解,美的集团的海外收入一部分来自OEM(代工),一部分来自0BM(自主品牌),其要扩大利润率更高的OBM的收入占比。
美的集团表示,国际化的根本是本土化,总部国际化,将异乡变作家乡,继续加大海外的售后服务、物流、品牌等基础设施建设。
然而,在出海已成为国内家电企业的共识的背景下,美的集团在海外市场有进一步突破,所面临的挑战不小。