高盛推出“抗AI冲击”主题投资组合：做多算力与安全，做空可被替代的软件股

为了应对软件股日益加剧的动荡，高盛集团日前推出了一个新的定制股票组合，该组合押注于那些被认为比其他公司更不容易受到人工智能（AI）冲击的企业。

高盛推出的是一项软件股“多空配对交易”组合：做多那些被认为难以被AI取代的公司，这类公司的业务通常需要实体执行、受到严格监管，或必须由人类承担责任；同时做空那些工作流程可能越来越被AI自动化或被企业内部自行替代的公司。

在做多一侧，高盛看好那些将直接受益于AI采用率上升的企业，包括算力提供商、数据基础设施公司、可观测性工具、安全网络公司、超大规模云服务商以及AI开发平台等。该组合纳入的公司包括Cloudflare、CrowdStrike、Palo Alto Networks、甲骨文（Oracle）和微软（Microsoft）等。

在做空一侧，交易员则瞄准那些软件驱动、但随着AI能力提升可能被自动化或被企业内部重建的工作流程相关公司。这些公司包括Monday.com、Salesforce、DocuSign、Accenture以及多邻国（Duolingo）等。

媒体报道，高盛美国定制篮子团队副总裁Faris Mourad在给客户的一份报告中写道：

“我们预计，随着近期软件股抛售告一段落，组合中的做多部分将出现反弹，而做空部分的表现将继续落后。”

这一组合的推出正值市场对AI颠覆性影响的担忧不断加剧之际。上周，Anthropic推出了一款面向企业内部法务团队的效率工具，引发法律软件和出版类股票大幅下跌。

随后，这轮抛售继续扩大。一家知名度不高的初创公司Altruist推出了一款税务策略工具，在过去一周内导致Charles Schwab、LPL Financial等公司股价下跌超过10%。

媒体称，华尔街对软件股的怀疑情绪已经积累了数月，但最近的市场态度已从谨慎转向明显防御。随着市场担心生成式AI可能侵蚀传统商业模式并压缩利润率，投资者纷纷抛售整个行业的股票。

这轮抛售也重置了估值水平。一年前，软件股的市盈率大约为51倍，是股票市场中估值最高的行业。而如今，该行业的市盈率约为27倍。

盈利预期整体仍然保持稳定。根据媒体的预测，软件与服务子行业预计将在2026年实现约14.1%的盈利增长。虽然这一增速低于整个科技行业约31.7%的预期增速，后者受益于半导体行业扩张，但仍高于标普500指数13.7%的盈利增长预期。