“存储巨头”美光再跌10%，亮眼财报后已跌30%，华尔街依旧力挺

美光科技股价持续重挫，华尔街认为其正经历一场与强劲基本面严重背离的恐慌性抛售。

3月30日周一，美光股价单日跳水近10%，自3月18日发布超预期财报以来累计跌幅已达30%。

（周一美光科技股股价一度跌超10%）

与此同时，华尔街的看涨阵营几乎纹丝未动，43位分析师中有38位维持买入或强力买入评级，摩根大通坚守550美元目标价。

华尔街见闻提及，上周谷歌宣布推出TurboQuant算法，声称可显著降低AI模型运行时的内存需求。消息一出，存储及半导体设备板块即遭重创，Lam Research当天单日下挫9.4%，美光过去一周累计下跌15.5%。

面对股价暴跌，华尔街依旧力挺。

43位覆盖美光的分析师中，38位维持买入或强力买入评级，仅3位评级持有、2位评级卖出。摩根大通维持550美元目标价及买入评级，其多头逻辑建立在TurboQuant实际上并未动摇的基本面之上。

分析师同时指出，TurboQuant类算法带来的效率提升往往会推动AI应用的整体普及，从而在总量层面扩大内存需求，并不会出现永久性地压缩市场规模。

财务数据确实为这一立场提供了支撑。公司第二财季营收同比从80.53亿美元大幅跃升至238.6亿美元，GAAP毛利率从36.8%扩张至56.0%；第三财季指引营收335亿美元，毛利率进一步提升至67%，均指向历史纪录水平。

对于一家预期营收、每股收益和自由现金流均将创历史新高的公司而言，当前7倍的预期市盈率令人瞩目，0.4的PEG比率则表明，市场预期该公司业绩将出现显著放缓，而公司自身的业绩指引并未支持这一预期。

CEO Sanjay Mehrotra表示由于供应紧张，主要客户目前只能获得其需求量的"二分之一至三分之二"。Sanjay Mehrotra称：

包括美光行业领先的HBM4在内，2026全年HBM供应已全部完成预订。

此外，存储芯片行业本身具有显著的周期性，且资本开支压力沉重。

美光计划在2026财年投入约250亿美元资本开支，一旦需求出现阶段性真空，后果将相当痛苦。与此同时，公司内部人士的减持动向也构成一个微小的警示信号。

当前华尔街对于美光的共识目标价为527.60美元，其实现仍有赖于后续季度业绩的持续兑现。

但就当前而言，股价与企业基本面之间的裂口已足够宽，这场抛售究竟是入场机会还是价值陷阱，答案或许将在下一个季度的供需数据中逐步揭晓。