7月23日，Moncler公布截至2026年6月30日的上半财年业绩。财报显示，集团上半年实现总营收12.899亿欧元，按固定汇率计算（下同）同比增长9%；净利润为1.647亿欧元，同比增长7.3%，营业利润率提升至19.0%。

在利润端，集团维持了较高的溢价水平。上半年毛利润为9.952亿欧元，毛利率微升至77.2%。截至6月底，集团净现金流从去年同期的9.81亿欧元增至11.12亿欧元。

但在整体指标稳健的背后，业绩的逐季放缓态势已经显现。财报显示，一季度集团营收增速达12%，而二季度单季营收为4.093亿欧元，增速已回落至5%。

按品牌划分，核心品牌Moncler上半年营收10.896亿欧元，占总营收84.5%，同比增长9%。渠道层面，直营化策略继续拉动增长。

该品牌直营业务营收达9.332亿欧元，同比增长10%，占品牌总收入比例达86%；同店销售额增长7%。相比之下，批发渠道营收1.564亿欧元，增幅仅3%。

旗下另一品牌Stone Island上半年营收2.003亿欧元，同比增长11%，直营渠道营收实现16%的较高增长。

区域市场的冷热分化是本期财报的核心特征。

涵盖中国市场的亚太地区已成为集团最大的业绩支撑。

数据显示，Moncler品牌在亚太区上半年营收达5.929亿欧元，占比高达54%。在二季度全球增速放缓的背景下，亚太区单季仍录得12%的增长。中国及周边市场的消费需求，直接对冲了欧美大盘的下行压力。此外，Stone Island在亚太区上半年营收激增25%，显示出较强的渗透趋势。

相比之下，欧洲市场成为业绩拖累项。Moncler品牌在EMEA区域一季度微增1%，进入二季度则直接出现8%的同比下滑。财报指出，这主要受旅游客流减少及6月本土零售环境降温所致。美洲市场表现平淡，上半年录得4%的增长。

整体而言，Moncler上半年交出了一份稳健的答卷，但二季度的增速放缓以及欧洲市场的疲软表明，全球奢侈品消费的回暖并非线性。如何在中国市场保持增长动能的同时，平衡区域风险、完成品牌季节性转型，将是Rongone上任后的核心命题。

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