人工智能公司Anthropic的循环信贷额度正在迅速膨胀，多家大型银行争相入局，背后是一场围绕其高度期待的IPO承销席位的激烈角逐。

据彭博社8月19日报道，知情人士透露，Anthropic约100亿美元的循环信贷扩张目标已面临超额认购压力，最终规模可能突破这一上限。这场授信竞赛的逻辑清晰：在大型资本市场交易前夕，银行在贷款中的出资规模越高，往往意味着在后续IPO中获得更核心角色的可能性越大。Anthropic已与摩根士丹利、高盛和摩根大通确认合作，共同推进上市事宜。

对于银行而言，承诺的贷款额度越高，通常获得的费用越高，而在大型资本市场交易即将到来的情况下，银团贷款中的排名也往往对应着未来IPO交易中更加积极的角色。

Anthropic的基本面为这场竞争提供了强劲支撑。据报道，截至7月底，该公司年化营收运行率已达650亿美元，最新完成季度的初步营收超过115亿美元，而2025年同期仅为7.87亿美元，同比增幅逾十倍。该公司同期还实现了正的调整后运营利润。Anthropic预计最早于今年秋季登陆华尔街，时间节点早于竞争对手OpenAI。

据报道，知情人士透露，此次循环信贷扩张的结构设计清晰体现了银行间的竞争层级：最活跃的牵头银行被要求出资约12.5亿美元，次级活跃银行被鼓励提供约10亿美元，参与度较低的银行承诺金额则降至约7.5亿美元及以下。

上述知情人士表示，相关讨论仍在进行中，Anthropic也可能最终决定将额度控制在目标规模或以下。

此次扩张规模之大，与Anthropic去年完成的上一轮融资形成鲜明对比。

据报道，美国社交网络服务网站LinkedIn上的一篇帖文显示，该公司去年曾获得一笔25亿美元的五年期信贷安排，参与行包括摩根士丹利、巴克莱、花旗集团、高盛、摩根大通、加拿大皇家银行及三菱日联金融集团。若此次额度最终突破100亿美元，将是上一轮规模的四倍以上。

Anthropic此举并非孤例。据招股说明书显示，SpaceX曾于今年5月将循环信贷额度从此前的15亿美元扩大至50亿美元，仅一个月后便完成了创纪录的IPO，且参与信贷安排的银行阵容与最终IPO承销团队高度重合。

这一先例为Anthropic的操作逻辑提供了直接参照：通过扩大信贷安排，既可测试银行的承诺力度，又能借此筛选和锁定IPO核心承销团队，同时为公司运营和资本支出提供充裕的流动性储备。

信贷扩张仅是Anthropic近期大规模融资行动的一部分。

据报道，就在数周前，以摩根士丹利为首的银行团正在洽谈为Anthropic在德克萨斯州的数据中心项目筹集150亿美元债务融资，该项目由Alphabet旗下谷歌提供背书。这笔资金将用于数据中心开发商Nexus Data Centers，由140亿美元过桥贷款和一笔循环信贷组成。

与此同时，竞争对手OpenAI同样在积极拓展银行授信。据报道，美国银行于今年夏季早些时候向OpenAI提供了5.2亿美元信贷额度，加入现有银行团后，OpenAI可用资本总额已超过50亿美元。

Anthropic已就潜在的大型IPO与投资者展开会面。报道称，知情人士透露，该公司预计将早于OpenAI完成上市。强劲的营收增长、正向的运营利润以及持续扩张的银行授信阵容，共同构成了其冲击华尔街的底气。

分析指出，对于各大银行而言，在这场AI世纪IPO中占据一席之地，已成为当前最炙手可热的竞争目标。

Anthropic之所以能够在IPO前获得如此庞大的融资支持，最重要的支撑之一，仍然是其令人瞩目的营收增长。

上周传出的数据显示，Anthropic二季度营收超过115亿美元，同比接近增长14倍。与此同时，本周一市场又传出，公司已经告诉投资者，其7月年化营收规模突破650亿美元。

本周一传出的消息称，截至7月底，Anthropic的年化营收运行率已经超过650亿美元，较5月时的470亿美元进一步增长；而2025年底这一数字还只有约90亿美元。

需要注意的是，650亿美元是年化营收运行率，而不是公司过去12个月实际实现的营收。这一指标通常是将当前销售速度进行年度化处理，因此更能反映企业近期业务增长的速度，而不能直接等同于未来一年确定能够实现650亿美元收入。

但即便如此，Anthropic的增长速度依然十分惊人。

Anthropic今年5月宣布完成650亿美元融资时，公司当时披露年化营收已经突破470亿美元，并以9650亿美元的投后估值成为全球最具价值的初创企业之一。

短短数月，年化营收运行率从470亿美元进一步升至650亿美元以上，使得Anthropic在IPO前展示出了极强的收入增长曲线。

Anthropic正在形成一条越来越完整的融资链条：

一端是Claude、Claude Code等产品带来的高速增长；另一端则是持续扩大的算力、芯片和数据中心需求，中间则由银行贷款、科技巨头担保以及IPO融资等金融工具连接起来。

此次拟扩大至100亿美元以上的循环信贷额度，与此前150亿美元数据中心项目融资放在一起看，更能说明Anthropic正在从一家依赖股权融资的AI初创公司，逐渐转变为能够调动大规模债务资本的企业。

这背后也有整个IPO市场重新升温的推动。

彭博数据显示，截至目前，今年全球IPO融资额已经达到2570亿美元，不包括SPAC及其他金融工具，创2021年以来单年最高水平。Anthropic、OpenAI等大型AI公司潜在上市，正在成为这一轮IPO热潮最受关注的组成部分。

而对银行而言，Anthropic此次信贷额度的争夺，也不仅是一笔贷款生意。

如果Anthropic最终走向公开市场，那么谁能在IPO前的融资安排中取得更高排名，谁就可能在未来数百亿美元乃至更大规模的资本市场交易中占据更有利的位置。

对于华尔街而言，AI热潮正在从“卖芯片、建数据中心”进一步扩散至“为AI公司的巨额资本需求提供融资”——而Anthropic正成为这一趋势最具代表性的案例之一。

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