阿里AI云进入利润释放期：AI业务利润翻倍激增、利润率升至12%，自研芯片覆盖650家客户

阿里AI业务上一财季取得“增收又增利”的成绩：阿里云外部商业化收入同比增长45%、创22个季度增速新高，AI云和算力业务的利润率同步升至12%，自研芯片规模化商用与数据中心交付提速双线推进。这份成绩单显示，AI投入正从规模扩张阶段转入利润释放阶段。

财报显示，在截至自然年2026年6月末的公司第一财季，阿里云AI相关产品收入达123.76亿元，连续第12个季度保持三位数同比增长；衡量盈利能力的指标显示，AI云与及计算服务业务息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长133%，经调整EBITDA利润率升至12%。

在业绩电话会上，阿里管理层进一步披露，AI相关产品年化收入（ARR）突破495亿元，占阿里云外部商业化收入的35%。

利润率抬升的关键在于，AI相关产品毛利率显著高于云产品平均水平。这意味着AI收入的高增长开始转化为利润增量，而非"增收不增利"。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，AI商业化已从第四财季的“跨越拐点”，进入第一财季“增长提速、利润率攀升”的阶段。

利润释放的底座是自研芯片与基建效率的跃升。平头哥自研芯片真武M890已覆盖超650家外部客户，超节点实例上线阿里云并运行超2万亿参数大模型推理；大规模AI数据中心交付周期压缩至100天，管理层预计AI算力资产约三年即可回本。

阿里云本季度外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高。AI相关产品收入123.76亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长，是云业务加速增长的核心引擎。

更值得关注的是盈利质量的同步改善。AI云与算力分部EBITDA同比大增133%，经调整EBITDA利润率升至12%；AI相关产品年化收入（ARR）突破495亿元，在阿里云外部商业化收入中的占比升至35%，且毛利率显著高于云产品平均水平。

吴泳铭表示，越来越多客户开始采用覆盖AI智能体、模型、云基础设施及自研芯片的全栈AI产品，叠加业务规模扩大和算力供给偏紧带来的定价能力提升，推动AI从云业务的收入增长引擎进一步成为利润改善的重要驱动力。盈利拐点是否就此确立，尚需后续季度数据验证，但单季盈利的大幅改善，已让盈利拐点的信号显现。

利润释放的底层支撑，是平头哥自研芯片的商业化落地。平头哥已建成覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈自研体系，最新一代AI处理器真武M890已通过阿里云，在自动驾驶、互联网、金融等20余个行业的超650家外部客户中实现商业化应用。

商业化进程仍在加速。基于真武M890的超节点实例近日已上线阿里云并开始规模化销售，吴泳铭称下半年将持续放量。

吴泳铭在业绩电话会上透露，截至目前，上一代平头哥芯片已经生产超过50万颗并完成出货。最新一代芯片8月已经部署在阿里云AI云平台上，以Supernode形式提供服务。我认为，我们是目前少数能够大规模部署这类自研国产芯片的公司之一。

据阿里云介绍，基于新一代平头哥芯片的“臻5 M890”超节点能够运行超过2万亿参数的大模型推理，Kimi K3、千问3.8 Max均已借助该实例提供服务。

对阿里云而言，自研芯片覆盖GPU、CPU与网络芯片的全栈布局并实现规模化商用、对外销售，意味着平头哥算力正从内部支撑走向规模销售，成为云业务新的增长变量。

算力供给侧的效率提升同样显著。阿里云已将大规模AI数据中心的交付周期压缩至100天，并预计2026年自研模块化数据中心的产能效率实现翻倍以上增长，以承接更强劲的AI算力需求。

效率提升的背后是资本开支的前置投入。截至第一财季末，阿里自2025年2月公布的三年3800亿元投资计划已累计投入约1900亿元。

阿里首席财务官徐宏表示，AI商业化建立在算力中心等基础设施之上，“必须是capex先行，才能获得后面的业务增长”。

按其测算，AI算力资产约三年即可回收成本，随着AI相关产品毛利率持续提升，回收周期有望进一步缩短。

后续关注真武M890超节点的放量节奏，以及AI云与算力分部利润率能否在后续季度延续抬升。