纳指跌0.9%、道指逆势收涨，英伟达跌2%，苹果盘中刷新历史高位，比特币跌破7万

英伟达领导层动荡持续发酵，叠加通胀压力高企与美联储加息预期升温，美股指周五表现分化，标普、纳指收跌，道指则在消费股支撑下收涨。

美国10月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，创2022年11月以来最快年增速，尽管数据略低于市场预期，但仍强化了美联储12月继续加息的预期。BMO资本市场分析师Vail Hartman指出，PPI中纳入美联储首选通胀指标的分项数据在10月有所回落。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：

考虑到整体经济的脆弱性，50个基点的加息幅度可能带来不必要的风险，预计美联储将加息25个基点。

周五费城半导体指数下跌3.4%，纳斯达克100指数跌1.2%，标普500指数跌0.4%，收报7560.87点。

尽管标普500逾半数成分股录得上涨，科技板块的集中抛压仍主导了市场走向。英伟达CEO黄仁勋因婚外情丑闻辞职消息持续冲击市场，该公司股价本周累计重挫约11%，创2025年4月以来最大单周跌幅，市值跌破4万亿美元。

10年期美债收益率维持在5.1%上方，美元指数同步走强；国际能源署称油市转向过剩，WTI与布伦特结算价基本收平。

现货黄金跌0.05%，生产者价格指数公布后金价一度上探3900美元上方，随后回吐涨幅。现货白银报48.59美元/盎司，跌2.59%，收于逾三个月最低水平。

比特币周五进一步下滑3%，跌破70000美元，失守200日均线，以太坊本周跌幅约10%。

市场目光已转向下周两大核心事件。英伟达将于11月17日发布财报，这是Colette Kress作为临时首席执行官的首次业绩亮相，市场将密切关注公司在无创始人掌舵后能否维持运营稳定性，以及融资安排是否出现变化。与此同时，AI公司Anthropic拟于11月18日定价、19日开始交易，其IPO估值约达1万亿美元，据报道认购倍数已达约六倍。

Privorotsky总结称：

市场需要油价企稳、利率回落，而本周两者均未实现。

他预计在上述条件满足之前，市场将维持震荡并偏向下行风险。正如其所言：

AI交易扛住了黄仁勋离去；但沃勒（的鹰派立场）是另一种问题，因为他不会辞职。

黄仁勋辞职事件持续在科技板块引发连锁反应。英伟达周五进一步对外界猜测予以澄清，表示公司仍在遴选猎头机构以寻找继任者，尚未与潜在候选人接触。华尔街见闻提及，据《金融时报》报道，英伟达董事会已就首席执行官一职接触英国芯片设计商Arm首席执行官Rene Haas。

英伟达收跌2.01%，市值维持在4万亿美元下方。

英伟达的疲软拖累了Mag7股票，导致其本周整体收跌，而标普500指数则上涨了近4%。

周五博通收跌4.76%，ARM跌4.63%，超威半导体跌8.75%，费城半导体指数的跌幅明显大于三大指数。

英伟达临时首席执行官、公司资深财务总监Colette Kress将于下周二（11月17日）主持公司财报电话会议，这也是英伟达创立逾三十年来首次在无创始人主导下发布业绩。

高盛分析师James Schneider在维持每股收益10美元预测的同时，将估值倍数从30倍下调至22倍，目标价下调至220美元，并援引苹果公司在史蒂夫·乔布斯离世后估值经历重新定价的先例。Bernstein分析师Stacy Rasgon则发布降级报告，警告后续可能还有更多负面指控浮出水面。

Annex财富管理公司策略师Brian Jacobsen表示：

下一个真正的考验是11月17日英伟达财报，届时市场关注的焦点不在于谁站在讲台前，而在于订单簿是否发生了变化。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：

AI交易、科技交易，英伟达将经历一段波动期……市场正在试图厘清，当AI的旗手——那个愿意动用英伟达资产负债表为AI扩张提供资金的人离去之后，AI主题究竟何去何从。

思科与应用材料在11月12日盘后发布的财报均超过市场预期，13日股价同步下挫。思科2027财年第一季度营收约185亿美元，同比增长24%，调整后每股收益1.40美元，全年营收指引上调至748亿至758亿美元。

思科非公认会计准则毛利率下滑250个基点至65.6%，公司停止单独披露超大规模云厂商的AI订单。应用材料第四财季营收创纪录，下一季度指引高于市场预期。

思科收跌6.24%，应用材料跌2.74%，美光科技跌2.52%。

AI云厂商同步走弱，CoreWeave跌6.13%，Nebius跌9.92%。财报超出预期仍遭卖出，市场开始为资本开支与利润率定价。

权重股与硬件链走势分化。Meta涨2.90%，微软涨0.17%，谷歌跌0.98%，特斯拉跌1.83%，亚马逊跌0.29%。苹果盘中最高报360.83美元，收涨0.39%，与微软共同抵消了科技板块的部分拖累。

本周整体来看，AI板块冲高回落。

本周通胀数据多次超出预期，美联储官员的鹰派表态随之升级。

据华尔街见闻，10月生产者价格指数环比升0.3%，低于0.4%的市场预期；核心指标同比升5.0%，环比与整体持平。9月环比读数由1.3%上修至1.4%，中间需求价格涨幅超过最终需求两倍，成本压力仍在向下游传导。

多位联储官员本周相继发声：

• 达拉斯联储主席Lorie Logan表示联邦公开市场委员会至少还需加息两次25个基点；
• 旧金山联储主席Mary Daly表示其"倾向于"进一步收紧政策；
• 波士顿联储主席Susan Collins表示收紧货币政策势在必行；
• 芝加哥联储主席Austan Goolsbee则警告，美联储正"逐步进入一个历史上对任何央行而言都颇为棘手的区域"。

高盛经济学家随后将其加息预测延伸至2027年3月，届时联邦基金利率峰值将达到4.25%-4.50%，首次降息时间推迟至2027年12月。

据CME FedWatch数据，市场目前定价12月加息至少25个基点概率几近锁定，50个基点的可能性约为10%。

通胀读数公布后，美国国债现券在纽约时段窄幅波动，收益率小幅上行。10年期收益率在尾盘报5.14%，日内升约2个基点，继续处于多年高位附近。

两年期美国国债收益率本周累计上行约35个基点，创2024年10月以来最大单周涨幅；10年期收益率上行约28个基点至5.15%；30年期上行约20个基点至5.48%，均已触及近期高位。

供给压力进一步加剧了市场动荡。美国财政部本周三次附息债券拍卖均出现尾差：10年期国债拍卖中，间接投标人认购比例从80.3%骤降至61.2%，为2023年10月以来最低；30年期拍卖同样冷淡，主承销商被迫吸收大量余量。

与此同时，美国财政部数据显示，10月财政赤字规模创历史同期最高纪录，利息支出达1155亿美元，占联邦财政收入比例升至28.2%的历史高位。

此轮收益率上行由实际利率驱动，10年期通胀保值债券（TIPS）收益率连续第五日走高，而盈亏平衡通胀率变动有限，表明市场定价的是更紧货币政策，而非更高通胀预期。Privorotsky指出：

收益率需要再上一台阶，才会在历史上对股票构成更实质性的压力——变化速率才是关键所在。

美元指数在纽约汇市尾市报103.412，涨0.23%。加息定价扩大美元与其他主要货币的利差优势，美元指数升至2025年5月以来高位，本周录得近18个月来最大两日涨幅。

Rabobank分析师Jane Foley表示，市场"正在预期明年初进一步收紧，这对美元构成支撑"。

美元兑日元一度突破160关口，日本财务省官员Mimura随即警告汇率波动"过于急剧"，干预风险上升。

现货黄金在纽约时段尾盘报3,875.66美元/盎司，跌0.05%，日内区间3,867.67至3,923.09美元。生产者价格指数公布后金价一度上探3,900美元上方，随后回吐涨幅。现货白银报48.59美元/盎司，跌2.59%，收于逾三个月最低水平。

本周黄金累计下跌约4.7%至约3874美元，跌破4000美元整数关口，创近数月新低；白银跌约3.6%。

比特币周五进一步下滑3%，跌破70000美元，失守200日均线，以太坊本周跌幅约10%。

原油市场则经历剧烈波动。在特朗普表态对伊朗问题"不需要达成协议"、霍尔木兹海峡局势再度升温后，油价从周中低点大幅反弹，但最终仍以周跌收尾，布伦特原油收于96美元附近，WTI约89美元。

国际能源署（IEA）周五发布报告称石油市场正转向供应过剩，限制了油价进一步上行空间。

本周柴油批发价格波动剧烈，最终基本持平，总体上与原油价格走势一致。

本周，受气温下降和库存减少的影响，欧美两地区的天然气价格均上涨。