旷视将登陆科创板：营收年均复合增长104%，但离盈利还有点远

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作者｜芦依 编辑｜安心

在几度努力后，国内CV巨头旷视科技终于敲定上市。

3月12日，上交所官网显示旷视科技首发申请已获受理。据旷视招股书，2019年度其实现营收约12.6亿元，2020年前三季度实现营收超7亿元。最近三年的年均复合增长率达104%，呈现稳健增长态势。

旷视科技是一家聚焦物联网场景的人工智能独角兽公司。2011年由印奇与其清华同学唐文斌和杨沐创办。作为国内头部的计算机视觉（CV）公司，旷视曾以“Face++”命名，也是CV“四小龙”（包括商汤、云从、依图）中最早创办的一家。

起初，专注视觉解决方案的“四小龙”均以安防业务起家，之后又各有侧重。比如商汤致力于打造人工智能的平台型公司，云从主打“人机协同操作系统”，而旷视则走上了“软硬件一体”道路，成为这几家中“最硬”的AI公司。

招股书指出，旷视的战略选择是坚持“AI+IoT”的方向。其中，AI是核心能力，IoT是落地场景。其本质就是将AI的能力注入到IoT场景中，实现智能化。

招股书透露，旷视本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，具体包括：基础研发中心建设项目、AI物联网解决方案及产品升级项目、智能机器人研发与升级建设项目、传感器研究与设计项目以及补充运营资金。

从股东情况来看，印奇、唐文斌和杨沐为旷视前三大股东。三人目前股占发行人已发行总股本的 16.83%，占全体股东可行使表决权的70.28%，对发行人构成共同控制。

创立至今，旷视科技已完成多轮融资，投资方包括蚂蚁金服，阿里、中银集团、鸿海精密等多位投资方。

此前，旷视科技与蚂蚁金服、阿里巴巴的关系颇受外界关注。

从此次披露的招股书看，蚂蚁金服控股的公司API（HongKong）在旷视持股15.08%，阿里集团全资控股的淘宝中国控股有限公司持股14.33%。完成本次发行后，二者的持股比例将分别降至12.82%和12.18%。

2017年至2019年，旷视营收规模逐年增长，营业收入从3亿元增长至12.6亿元，涨幅超300%，年均复合增长率超100%。在2020年前三季度，旷视实现营收超7亿元。

这在一定程度上展现了旷视的商业化能力。不过，旷视至今仍未实现盈利。

招股书显示，2017年至2019年，旷视净亏损分别达到7.7亿元、28亿元、66亿元，2020年1-9月，亏损超28亿元。

旷视在招股书中解释道，尚未盈利的原因主要因为优先股的公允价值变动、对研发的持续投入，以及不断加大的业务拓展投入。

特别是研发投入，这是旷视亏损的主要原因。报告期内，旷视研发投入力度持续扩大。研发投入从2017年的2亿余元增长至2018年的6亿余元，2019年进一步增长至10亿余元，增速超500%。2020年1月至9月，其研发投入已超过7亿元，分别占营业收入的67%、71%、82%及104%。

旷视的研发团队由1400余名基础研究、产品开发与方案设计人员组成。从2020前三季度的业绩来看，旷视的营收已经全部投入到研发中，甚至还不够。

高研发，是包括旷视在内的技术型公司的普遍特征。但AI公司们从被资本热捧到趋于冷淡，最主要的原因就在于“高研发、高亏损、落地难”几个问题。虽然AI公司们已经在寻求技术与垂直产业的结合，但高研发带来的亏损却难以缓解。

此前，包括寒武纪、依图在内的头部公司均因巨额亏损引发过质疑，旷视也不例外。

旷视在风险提示中指出，公司存在持续亏损的风险。

旷视的主营业务分为消费物联网、城市物联网和供应链物联网三大业务板块。

其中，城市物联网，也就是俗称的"AI+安防"解决方案，仍然是其营收规模最大，且增速最快的业务。

招股书显示，旷视的城市物联网业务从2017年度的1.6亿元增长至2019年度的8.3亿元，相应收入占比从52%提升至66%，是旷视目前主要的收入来源。

不过，作为TOB端的业务，旷视在过去几年随着业绩增长，销售费用也在大幅增加。

招股书显示，2017-2019年，销售费用在营收中分别占比24%、24%，27%，2020年1-9月，销售费用更是占到了营收的41.5%。

另外，旷视在招股书中披露，报告期内其主营业务毛利率分别为 50.96%、62.23%、42.55%及 44.24%，毛利率波动较大。 

消费物联网是旷视最早涉足的领域。当前旷视已与消费电子领域中的多家头部智能手机厂商合作，累计为数亿台智能手机提供设备安全和计算摄影解决方案。2017年至2019年，该板块营收从1.5亿元增长至3.6亿元，涨幅超140%。

而供应链物联网，是旷视继“AI+安防”之后，寻求的新增长点。当前，当AI跑出实验室寻求落地，各家人工智能公司都在寻求AI与行业的深度绑定，而旷视认为物流是个很大的市场。

不过，截至2020年前三个季度，这块业务营收占总营收比重为7.5%，对总营收的贡献仍然较小。

2017年旷视进入供应链物联网领域，也曾面对“程序员不懂物流”的质疑。为此，旷视一方面引入了徐庆才、王银学等物流行业的资深人士，也通过收购艾瑞思机器人，来补足自身在硬件方面的能力。

2019年初，旷视推出行业首个智慧物流操作系统“河图”，并自研包括AMR机器人、SLAM导航智能无人叉车、人工智能堆垛机等多款智慧物流硬件。在供应链物联网领域，旷视已向鞋服、医药、智能制造、零售电商等多个行业的客户提供了仓库、工场及零售店的智能化升级改造。

当前，“四小龙”中依图、云从与旷视已陆续公布招股书、推进上市计划，商汤也多次被曝启动IPO的消息；包括格灵深瞳在内的AI公司也开始冲刺科创板。今年将会是AI公司集体冲刺上市的窗口期。