旷实：首先我认为，中国当前在底层技术层面正在经历一个飞速发展的阶段。就像你刚才提到的，虽然这一部分不在我们今天讨论的重点范围内，因为我的研究方向主要还是聚焦在AI应用层面，我们这门课程的核心内容也是围绕AI在应用端的落地展开的，并不涉及前沿的硬科技部分。但我们确实能够感受到，过去3-5年里，中国的硬科技整体进步是非常显著的。

回到这个问题的核心：中国的AI应用，尤其是面向C端（ToC）的部分，是否有可能在未来成为领先美国、甚至全球的突破点？我的答案是肯定的。我对中国在AI应用领域，特别是ToC方向，持非常乐观的态度。

虽然目前从全球范围来看，AI应用还处于相对早期阶段，尤其在C端我们还没有看到那种真正颠覆式、现象级的产品出现。相比之下，B端（ToB）的AI赋能在很多垂直行业已经渗透得更深，比如办公、会议、教育、医疗等场景中，企业端的使用反馈更加明确、落地也更迅速。

但考虑到中国庞大的移动互联网用户基础，以及中国企业在面对不同年龄层、不同消费群体时展现出来的快速响应和商业模式创新能力，我认为中国公司在ToC端AI应用方面是具备天然优势的。而且在敏锐度和执行力方面也非常强。

因此，如果未来大模型变得越来越好用，用户的接受度也不断提升，我相信中国公司在模式创新上的能力将释放出更大潜力。AI在ToC端一定有可能出现具有颠覆力的、现象级的应用产品。

旷实：如果要说从最近一季的Q1财报中，看到“颠覆式”的惊喜，其实是比较难的。毕竟不管是美国还是中国互联网、科技巨头，它们的商业模式都已经比较成熟了。所以在25Q1财报中，其实你很难读出那种特别剧烈的拐点。但我觉得边际上的变化还是很明显的。比如我们看到，中国的一些科技巨头正在加速AI的赋能：无论是对内提升效率，还是对外拓展业务，这些趋势都越来越清晰。像云业务的加速发展，还有通过AI工具提升研发效率、丰富细分产品线、增强用户体验等等，都是非常直接的表现。

当然，受限于合规要求，我们不能谈具体的个股，但大家可以从一些细分方向去观察，比如云业务、社交娱乐、游戏、广告、电商等多个垂直领域，几乎都能看到AI赋能正在不断深化，场景也在持续拓展。所以整体来看，趋势非常明确。

旷实：这次大师课的核心还是在于“实用性”。我本身从分析师视角出发的，一方面看了非常多的上市公司，也接触了大量的非上市公司；另一方面也经历过很多轮科技浪潮——其中有成功的，也有不那么成功的。这些经历让我逐渐沉淀出一个更客观、理性、体系化和历史感的思维方式，来理解当前这一轮 AI 革命。

这可能是我和一些更“情绪化”或者“主观判断型”表达之间的区别——我希望自己能够更冷静地输出判断，这是第一点。

第二点是，这门课融合了投资思维和产业思维。现在市面上有很多 AI 相关课程，有些请的是院士或高校教授，他们讲的内容更偏产业底层，比如底层架构、技术逻辑等，但对于大多数普通投资者来说，确实有一定理解门槛。还有一些课程完全站在金融视角看问题，可能会显得过于抽象。

我们的这门课介于两者之间。一方面我会结合对产业的理解去讲应用落地，但不会陷入太多技术细节；另一方面，由于我是从二级市场出身，多年研究公司、看财报的经验，也让我能够用通俗但理性的语言，把公司的特质讲清楚，帮助大家理解它值不值得投、为什么值。

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