华尔街见闻的朋友们大家好，我是广发互联网传媒首席旷实，欢迎来到我的大师课《中国科技重估下的AI投资机遇》。

接下来，我们再具体看看每个细分领域的情况，我先讲讲AI Agent。

AI Agent是2025年最火的AI应用细分领域之一，它火的原因在于能够比较容易地找到落地场景并实现价值兑现。

为什么这么说呢？目前阶段，AI To-B应用的落地速度比AI To-C应用更快。例如，AI Agent、AI营销以及AI办公、AI会议等应用，都与工作流程高度相关。

而AI To-C应用更多与生活场景相关，比如移动互联网时代，手游、视频等应用曾迅速崛起。但目前AI To-C应用中还没有出现类似当年手游或视频那样能快速起量的应用。相比之下，AI To-B场景中有很多应用，如工作中的会议、办公、写作等，使用频率较高。

因此，你会发现2025年大厂都在积极布局AI Agent。之前，腾讯、百度等公司都有专门开发AI Agent的平台，比如字节的“扣子”、百度的“文心”、科大讯飞等，都支持大量开发者基于这些平台开发AI智能体。

目前，大厂在AI智能体领域的布局已经很充分，无论是字节、腾讯、阿里还是百度，都在积极布局自己的智能体平台。

其次，AI Agent既可以赋能移动端，也可以赋能PC网页端，应用场景丰富。工作时，你可以用电脑使用智能体；日常生活中，你也可以用手机使用智能体。所以，AI Agent在2025年确实在任务完成和场景深化这两个维度上表现突出。

在一些实际需求中，AI Agent也能看到很多效果。例如，在OTA领域，AI智能体可以帮你订阅或查阅海量信息，如景点、交通、住宿、餐饮等。现在，大家已经可以用AI智能体生成旅游攻略。

比如，你想规划一个5天或一周的暑期旅游行程，完全可以用这样的智能体来完成。当然，生成的攻略可能不是完美的，可能需要人工核对和检查，但AI Agent确实能起到一定的赋能作用。

此外，在办公场景中，AI Agent也用得比较多。现在可以通过各种AI Agent帮你筛选关键信息，记录工作流程，整理项目进展等。例如，腾讯会议和钉钉的AI助理都可以做很多秘书或助理能做的事情。所以在垂直领域中，AI Agent的赋能效果是比较直接的。

第二个方向是AI+广告，也就是在广告领域的赋能。从事广告营销平台工作的朋友应该知道，从2024年开始到2025年，许多大型流量平台都基于AI进行了大量的流量优化和推荐工作。从全球头部媒介的财报来看，也能明显看到AI带来的效果。

从2024年到2025年，无论是谷歌、Meta，还是国内的腾讯、阿里，都在财报中提到AI对广告效率和流量的显著提升。

我们选取了一些流量平台的数据，包括Facebook、Instagram等官方发布的财报数据，可以看到AI对他们的影响主要来自两个维度：

第一个维度是更有效的内容推荐。无论是抖音、快手、哔哩哔哩还是爱奇艺，这些平台虽然内容载体不同，有的是长视频，有的是短视频，有的是直播，有的是音乐或阅读，但它们都是靠内容吸引流量。有了AI后，内容推送更加精准，导致用户停留时间变长。例如，用户在某个平台上原本每天停留50分钟，现在可能变成55分钟。用户停留时间越长，平台推送广告的时间也越长，从而增加了广告库存。

第二个维度是ROI的提升，这对品牌主来说是一个优化。任何流量平台的广告都来自品牌主的投放。比如阿里巴巴或腾讯，投放广告的可能是化妆品公司、医药公司或其他公司。有了生成式AI后，品牌主可以更低成本地生成广告素材。以前品牌方可能需要一周时间来拍摄宣传片、制作图片或撰写文案以推送广告，现在通过AI可能一天就能完成，成本大幅降低，效率显著提升。

第二个方面，AI让广告向潜在客户的推送更加精准，从而提升了购买转化率。例如，将高端品牌推送给有购买力的人，与推送给没有购买力的人，转化率会有很大不同。综合来看，我们认为AI对广告营销行业的变化在过去1-2年非常显著，这些结论都来自上市公司财报等公开信息，它们也提到了这种影响和变化。所以，AI对于广告端的变化是比较明显的。

下面这张图说明了广告平台如何归因，它主要是用来佐证我刚才讲的逻辑。一方面，我们打通流量平台的底层数据后，通过AI推荐算法，能更精准地触达目标客户。另一方面，我们帮助品牌主降低成本，更好地获取客户，提高他们的广告投放ROI，使他们更愿意在我们的平台上投放广告。因此，流量平台的广告收入增长更快，增速加快。从Meta到国内的腾讯等公司都提到了这样的逻辑——这就是AI对广告的影响。

第三个方面是AI游戏。在过去一两年，AI赋能游戏行业是大家讨论较多的话题。我们认为AI对游戏行业的赋能主要来自两个维度：

第一个维度是在研发环节，AI可以帮助程序员编写简单代码，帮助游戏公司生成文案、图片，甚至从2D到3D动画都没问题。在过去一两年，AI在这一环节的赋能是比较快速和深入的。但现在，AI对游戏公司来说更多还是降本增效、提升研发效率，还没有带来颠覆式玩法的产品。

如果大家熟悉游戏行业就会知道，现在的游戏玩法还是沿袭了过去十几年移动互联网生态里游戏的玩法。比如，像王者荣耀、吃鸡、SOG、卡牌等游戏，玩法和十几年前相比没有什么本质区别。目前，AI更多是在这些玩法的基础上做一些边际能，比如在回合制游戏里加入AI NPC，它可以和你聊天、对话，但没有改变游戏玩法的底层逻辑。所以从过去一年多的时间来看，我们认为基于AI的游戏降本增效是看得到的，但基于玩法的底层创新还没有出现。

从2024年下半年开始到2025年，我们看到一些游戏公司开始尝试基于AI进行原生游戏玩法的创新。例如，我们列举的一些案例，包括3D AI情感陪伴类游戏、互动养成类游戏以及AI原声叙事游戏等，都在进行一定的尝试。

此外，大家可能也关注到，米哈游作为国内顶尖的游戏公司之一，虽然尚未上市，但曾推出过非常成功的产品。其联合创始人蔡浩宇离开米哈游后，独立成立了自己的AI游戏工作室，正在北美尝试AI游戏的研发和迭代。

因此我认为，这个赛道在未来一两年甚至两三年内有可能带来一些变化，因为越来越多的资本、行业大佬和技术团队开始尝试基于AI开发原生玩法的游戏。

如果在某个时间点，有一款AI原生玩法的游戏爆发，那么整个行业后端爆发的趋势就可以期待了——这是我对AI与游戏行业结合的总体看法。目前，AI游戏还处于帮助游戏公司后端降本增效的阶段，但从长期来看，它有可能带来底层玩法的创新和游戏行业的变革。

这些是我们对目前市场上一些创业公司或相关AI游戏迭代的总结。例如，一些上市公司投资了团队，如米哈游的联合创始人蔡浩宇自己创办的游戏公司，专注于基于AI的游戏开发。此外，全球知名的科技大V、杰出的创业者马斯克也成立了xAI游戏工作室，宣布全面进军AI游戏行业。

因此，我们认为整体而言，AI游戏有可能在未来相对较快地具备To-C玩法的落地场景。因为游戏天然贴近用户，人们对娱乐的需求是发自内心的，只要有好玩的产品出现，其流量和用户就会迅速传播和增长。

以上就是本节课程的内容，欢迎留言交流讨论，我们下节再见。